市场对美联储政策转向的押注升温 - 债券期货交易员正在加大对美联储鸽派政策转向的押注 这与贝莱德首席投资官里克·里德接替杰罗姆·鲍威尔的可能性上升同步发生 [1] - 与有担保隔夜融资利率和联邦基金利率挂钩的利率期货市场资金流近日加速聚集 同时里德成为下一任美联储主席的赔率在预测市场中升至首位 [1] 利率衍生品市场的具体活动 - 周一联邦基金利率和SOFR期货的未平仓合约数据显示 市场对新交易的需求增长 这些交易将从比当前定价更激进的降息路径中获益 [2] - 显著的交易流包括7月-8月一个月期联邦基金利率期货价差合约创纪录的交易量 以及6月-12月6个月期SOFR价差合约的交易 [2] - 在SOFR期权市场 近期出现大量头寸涌入 这些头寸将从多次降息中获益 目标是将联邦基金利率在今年年底前降至低至1.5% 远低于当前利率互换市场约3.2%的定价 [6] 对潜在新任美联储主席的政策预期 - 作为华尔街资深人士 里德被认为将为美联储带来以市场为中心的方法 [4] - 里德曾在9月主张进行更激进的50个基点降息 而非美联储青睐的25个基点渐进方式 同时他也反对央行关于未来利率行动的“点阵图”前瞻指引 [4] - 据Evercore ISI经济学家分析 里德若上任将在利率政策上偏鸽派 并可能推动今年降息三次 其观点基于对生产率、通胀动态以及劳动力市场压力的看法 [5] 当前市场背景与关注点 - 美国国债周三变动不大 市场普遍预期美联储将在稍后的会议上维持政策不变 [3] - 市场焦点将集中在美联储主席鲍威尔的新闻发布会 这将是美联储收到大陪审团传票后的首次发布会 预计将涉及政治压力、央行独立性及其任期结束后的计划等问题 [3] - 利率互换市场目前定价显示 对2026年的降息预期仅为略低于两次25个基点的降息 [6] - 许多相关合约的交易是匿名的 难以识别涉及的机构及押的确切受益方 [6]