核心观点 - 大型多户型住宅房地产投资信托基金Camden Property Trust计划全面退出加利福尼亚州市场 其已将加州全部11处物业挂牌出售 此举是继Wood Partners之后 又一家主要多户型住宅公司退出该州 [3][6] - 公司退出加州的主要原因是该州严峻的监管环境、高昂的经营成本以及疫情期间租客行为带来的挑战 特别是南加州疫情期间的驱逐禁令导致了高额坏账 [3][4][5] 公司动态与资产出售 - Camden已将其在加利福尼亚州的全部物业挂牌出售 寻求完全退出该州市场 [6] - 公司在加州拥有11处物业 总计3,600套单元 分布在洛杉矶、橙县、圣迭戈和内陆帝国地区 [6] - 若以约150万美元的单价出售 分析师估计Camden的资本化率约为5.8% 而买家的资本化率则在5%左右的低位 [6] - 公司承认正在营销待售物业 但由于财报发布前的静默期 无法进一步置评 [6] 行业趋势与市场环境 - 加州监管环境是多户型住宅公司普遍面临的障碍 包括漫长的驱逐禁令 [3] - 继2024年公寓开发商Wood Partners宣布不再在加州寻求机会后 Camden是又一家计划退出该州的主要多户型住宅公司 [3] - 南加州市场情况已有所改善 这得益于疫情相关措施（如坏账处理）的终止和推进 [5] 公司管理层观点 - 公司管理层对加州的监管背景、经营成本和疫情后租客行为表示长期且公开的沮丧 [4] - 高管在财报电话会议上质疑加州监管层面的不确定性 [4] - 分析师认为 鉴于公司对加州的一贯不满 其完全出售加州资产并不令人意外 [4]