公司估值与市场情绪 - 公司当前远期市盈率为41.07倍，显著高于半导体行业28.99倍的平均水平，高估值使得若增长不及预期，股价将更易波动 [1] - 尽管存在贸易风险和竞争，市场似乎不为所动，高市盈率隐含了对公司未来增长的信心，并使其在周期性波动的芯片行业中风险相对较低 [2] 面临的风险与竞争 - 潜在的美中贸易战可能损害公司的芯片销售，来自英特尔和超微半导体的激烈竞争加剧了这一担忧，尤其是在数据中心资本支出加速的背景下 [2] 增长驱动因素 - 美中贸易紧张局势正在缓解，中国已首次授权部分中国客户购买公司的H200 AI芯片，包括字节跳动和阿里巴巴在内的主要科技公司已获得价值约100亿美元的初步批准，预计将显著提振公司销售 [3] - 公司预计到2030年，全球数据中心资本支出将达到每年3万亿至4万亿美元，这为公司销售计算硬件和推动销售提供了重大机遇 [4] - 对公司下一代Blackwell芯片和云端图形处理器的强劲需求，可能进一步推动其未来收入 [4] 财务表现与预期 - 公司预计2026财年第四季度营收将达到近650亿美元，上下浮动2% [7] - 2026财年第三季度，公司已报告营收为570亿美元，同比增长62%，环比增长22% [7] - 公司净利润率为53%，高于行业49.34%的平均水平，显示出显著的增长 [8] 投资观点摘要 - 公司强劲的增长前景，由美中贸易紧张局势缓解、数据中心支出增加以及芯片需求旺盛所驱动，这为其高估值提供了合理性，使其仍具投资吸引力 [8] - 公司的高估值由强劲的基本面而非投机支撑，表明其股价并非处于泡沫之中 [8]