全球央行利率决议与市场动态 - 2026年1月，美联储、瑞典央行、挪威央行、加拿大央行等多个西方经济体央行集体宣布维持现有利率水平不变，降息进程出现放缓迹象 [1][2] - 美联储将联邦基金利率目标区间维持在3.5%至3.75%之间不变，符合市场预期，其在2025年9月至12月曾连续三次降息，每次25个基点 [1] - 瑞典央行决定维持现有利率水平在1.75%不变 [2] 全球流动性环境解读 - 当前多国央行暂停降息应理解为全球宽松进程的节奏放缓，而非流动性的全面收紧，全球整体流动性环境仍处于相对宽松状态 [2] - 市场对美联储等主要央行在2026年启动降息的预期依然存在，这将对流动性形成支撑 [2] - 美联储决议公布后，美股主要股指盘中维持弱势震荡，国际贵金属价格则延续近期上涨态势 [2] 对中国资产的影响分析 - 流动性宽松节奏的放缓对中国资产的实际影响有限，中国资产核心定价权正在回归国内基本面 [3] - 2026年是“十五五”规划开局之年，国内财政政策的扩张力度和产业政策的落地速度，对资产价格的影响力远大于美联储的货币政策决议 [3] - 中国主要股指估值处于中位或偏低水平，而经济增长预期在全球主要经济体中保持相对领先，人民币汇率稳中有升，增强了人民币计价资产的吸引力 [3] - 新经济领域成长动能强劲，叠加险资等长期资金继续增配权益资产，中国资产在全球组合中的分散化价值正在提升 [3] A股市场近期表现与展望 - 截至1月29日收盘，上证指数继续在4100点上方维持震荡，2026年以来累计涨幅接近5%，深证成指、创业板指2026年以来也均实现正收益 [3] - 春节之前市场可能会进入短暂震荡，但建议投资者持股过节，春节之后市场交易热度有望再度回升，可能迎来新一轮上行行情 [3] 大类资产配置策略 - 战略性看多权益资产，认为其仍可作为大类资产配置中的核心 [4] - 考虑到全球地缘局势不确定性，能源、公用事业等高股息红利资产是组合中必要的“压舱石” [4][5] - 黄金等贵金属短期走高后不排除震荡风险，但长期配置逻辑并未改变 [4] - 资产配置导向不应被美联储短期的鹰派言论左右，应利用预期调整积极布局中国优质权益资产 [4] 具体行业与资产配置建议 - 看好将高股息红利资产作为防御性底仓配置 [5] - 建议聚焦高景气度的成长赛道，特别是人工智能产业链（算力基础设施、半导体、端侧硬件）及高端制造（机器人、新能源）等领域 [5] - 对于固定收益类资产，建议以票息策略为主，中国债市中短久期高等级信用债及利率债的票息价值相对确定 [5] - 海外债市可适度关注美债短久期债券的配置，以捕捉潜在的资本利得空间 [5]