核心观点 - 社交媒体巨头Meta Platforms在最新季度财报中表现突出，其营收增长、盈利超预期幅度以及未来业绩指引均优于同期的微软和特斯拉，成为市场焦点 [1] - 尽管宣布大幅增加资本支出，但投资者反应积极，主要因为人工智能技术显著提升了其广告业务的成效，推动了业绩增长，并增强了市场对其长期平台发展的信心 [2][6] - 公司强劲的业绩、积极的营收指引、有吸引力的估值以及高资本回报率，共同构成了抵消其高资本支出担忧的关键因素 [6][13][15] 第四季度财务表现 - 第四季度营收为598.9亿美元，较上年同期的483.8亿美元增长近24%，并超出市场预期的585.9亿美元2% [3] - 第四季度每股收益为8.88美元，较上年同期的8.02美元增长11%，并超出市场预期的8.21美元8% [3] - 过去四个季度，公司每股收益均超出市场预期，平均超出幅度为15.87% [4] - 业绩增长主要由人工智能驱动，AI通过改进广告定位、提高用户参与度和增强广告主需求，推动了广告业务的强劲增长 [2][4] 资本支出计划与资本回报 - 为扩展人工智能基础设施（包括数据中心、算力和“Meta超级智能实验室”）以支持下一代AI模型和长期平台增长，公司计划大幅增加资本支出 [4] - 公司预计2026年资本支出将在1150亿至1350亿美元之间，较2025年的722.2亿美元大幅增加，更是2024年372.6亿美元的两倍多 [7] - 公司引人注目的资本回报率为27%，远高于被视为优秀的20%门槛以及标普500指数15%的平均水平，这表明公司有能力将投入的资本有效转化为利润 [11] 未来业绩指引与市场预期 - 公司对2026年第一季度提供了积极的营收指引，预计营收在535亿至565亿美元之间，显著高于华尔街预期的513.8亿美元 [9] - 市场普遍预期公司当前季度（2026年第一季度）营收将同比增长21.42%，下一季度增长18.60%，当前财年增长17.42%，下一财年增长16.77% [10] - 考虑到公司有利的业绩指引、估值和资本回报率，未来几周内，市场对2026和2027财年的每股收益预期可能会开始上调 [15][16] 估值分析 - 尽管Meta股价超过700美元，但其22倍的远期市盈率在“七巨头”中是最低的，其余科技巨头的市盈率均在30倍或以上，特斯拉的市盈率更是高达196倍 [13] - 这使得Meta在考虑市盈率估值时，成为最具吸引力的高增长科技股之一 [13]