基本养老保险基金委托投资规模与增长 - 截至2025年底，基本养老保险基金委托投资规模已超过2.98万亿元，且下一步将继续扩大 [1] - 自2016年底启动投资运营以来，基本养老保险基金委托投资规模增长显著 [2] - 截至2024年底，基本养老保险基金累计结余为8.72万亿元，但投资运营规模为2.34万亿元，占比仅为26.83% [2] 委托投资扩大的意义与作用 - 扩大基本养老保险基金委托投资规模，是实现基金保值增值的关键路径，并为资本市场夯实长期资金基础、注入稳定发展动力 [1] - 委托投资规模持续增长，一方面筑牢养老金待遇发放根基、助力养老保险全国统筹，另一方面为资本市场注入长期“活水”，平抑市场波动并引导资源服务实体经济 [2] - 推动基本养老保险基金委托投资规模持续增长，有助于筑牢养老保障“压舱石”，对冲人口老龄化压力，并作为偏好低估值、高股息资产的长期资金，引导社会资金流向实体经济优质标的 [3] 基金投资运营业绩与现状 - 基本养老保险基金自2016年底启动投资运营以来，连续8年实现正收益，年均投资收益率为5.15% [4] - 截至2025年三季度末，基本养老保险基金重仓持有176只A股，持股市值合计380.74亿元，同比增长15.48% [4] - 目前，在基本养老保险基金投资结构中，股票等权益类投资所占比重与国家相关政策规定的30%上限相比仍存差距，未来提升空间相当大 [4] 提高权益投资比例的系统性措施 - 提高基本养老保险基金权益投资比例，需从考核机制、投资工具、资产配置等多方面系统施策 [5] - 具体措施包括：严格落实三年以上长周期考核以破除年度排名焦虑；在风险可控下审慎纳入港股通、股指期货等工具；强化大类资产研究，通过多元化降低组合波动；定期披露资产配置结构以增强社会理解与信任 [5] - 进一步提高权益投资比例，还需落实长周期考核、弱化短期波动影响，差异化设定比例上限，并强化投研风控 [5] 长周期考核机制的进展与展望 - 健全长周期考核机制是推动养老保险基金保值增值、提升权益投资比例的关键举措 [6] - 去年四季度，关于完善年金基金长周期考核机制的指导意见已出台，明确以合同期限为考核周期，以中长期目标为主要考核依据 [6] - 市场人士预计，基本养老保险基金三年以上长周期考核机制有望在年内顺利落地，这将引导“长钱长投”，为资本市场注入更多理性、稳定的长期资金 [6]