市场表现 - 2026年1月29日，资源类LOF产品出现集体涨停潮，包括原油LOF易方达、嘉实原油LOF、石油基金LOF在内的十余只产品涨停 [1] - 具体产品如宏利聚利债券LOF涨10.05%，原油LOF易方达涨10.03%，嘉实原油LOF涨10.03%，石油基金LOF涨10.02%，华宝油气LOF涨10.01% [2] - 多只产品盘中快速拉升涨停，溢价率较高，华安基金管理的石油基金LOF已连续4个交易日上涨，并在1月29日停牌后复牌再次涨停 [3] - 石油基金LOF在1月29日收盘报2.636元，上涨0.240元，涨幅10.02%，成交额1.01亿，换手率38.33% [4] 产品停牌与限购 - 经历大幅上涨后，多家基金公司于1月29日晚间宣布旗下资源类LOF自1月30日起停牌以警示风险 [8] - 华安基金公告石油基金LOF将于1月30日开市起至当日10:30停牌，原油LOF易方达、嘉实原油LOF、广发基金旗下石油LOF同样安排停牌至10:30 [8] - 国投白银LOF公告1月30日全天停牌，并称若2月2日溢价未有效回落，可能申请延长停牌 [9] - 自1月30日起，华安标普全球石油指数基金(LOF)将单日单账户申购限额大幅下调至2元，广发道琼斯美国石油开发与生产指数基金(QDII-LOF)人民币份额限额调整为10元 [6][10] - 额度稀缺导致场外投资者无法正常申购，转而通过二级市场高价买入，推高了交易价格 [6][7] 上涨驱动因素 - 国际油价上涨构成支撑，1月29日WTI原油期货触及65美元/桶，日内上涨2.83%，创2025年9月以来新高 [5] - 避险情绪升温是重要推动力，地缘风险持续升温推升全球避险情绪，同时全球“去美元化”趋势深化提升了黄金等非主权资产的吸引力 [5] - 工业金属与油气板块同步发力，工业金属受益于制造业回暖和绿色科技需求攀升 [5] - 在避险情绪、再通胀预期与需求复苏的三重共振下，大宗商品短期被认为具备较强上涨动能 [6] - QDII额度紧张与申购限额极低、投资者利用LOF“场外申购+场内卖出”的套利机制集中涌入、流动性与市场情绪放大共同作用，是石油类LOF出现溢价的主要原因 [4] 行业与产品运作背景 - 部分LOF产品运作受持仓限额、外汇额度等多重约束而限购，例如国投白银LOF因接近上期所白银期货持仓占比红线，无法承接新增资金而暂停申购 [9] - 基金公司通过停牌和大幅调低申购限额等方式，向市场警示交易价格大幅偏离基金份额净值的溢价风险 [8][10]