2025年四季度公募基金重仓股分析 - 2025年四季度主动权益类公募基金前十大重仓股依次为：中际旭创、宁德时代、新易盛、紫金矿业、寒武纪-U、立讯精密、贵州茅台、东山精密、美的集团、中国平安 [1] - 中际旭创超越连续4个季度位居第一的宁德时代，首次成为公募基金第一大重仓股 [1] - 新易盛在2025年二季度上升至重仓股第6位，并在第三、四季度连续两个季度稳居第3位 [2] - 寒武纪-U在2025年四季度一举升至基金重仓股第5位 [2] - 宁德时代在2025年四季度位居重仓股第2位 [4] - 贵州茅台在2025年四季度位居重仓股第7位 [4] 公募基金持仓结构变化 - 公募基金持仓结构发生明显变化，AI等科技成长股成为重点关注对象 [3] - 公募基金2025年四季度对科技行业上市公司的持仓占比，已从2024年一季度的25%上升到40% [3] - 新能源、消费、金融行业的持仓占比有所下降 [3] - 新能源行业（包括电力设备、新能源汽车等）在持仓中占比下降，但仍是重要配置方向 [4] - 消费行业（包括食品饮料、家电等）在持仓中占比相对稳定 [4] AI产业链成为市场核心焦点 - 在人工智能产业投资浪潮下，科技成长风格成为主导 [1] - 中际旭创作为光模块行业龙头，在全球800G光模块市场占据领先地位，其受追捧与AI投资主题密切相关 [1] - 新易盛作为高性能光模块解决方案提供商，受益于AI算力需求增长 [2] - 寒武纪-U作为国内AI芯片领域领先企业，专注于云端和边缘计算AI芯片研发 [2] - 以AI算力基础设施、AI芯片、AI应用等领域为代表的AI相关产业链将继续成为未来一段时间市场关注的焦点 [5] AI行业发展前景与特点 - 瑞银证券分析师认为，在2025年AI行业蓬勃发展基础上，2026年AI全产业链将延续积极发展态势 [3] - 可关注三个方面：AI模型（国内模型平均智能水平与美国顶尖模型的差距有望进一步缩小）、AI应用（生态将日益丰富，加速商业化进程）、AI算力基础设施（国产算力预计2026年将在推理乃至部分训练任务中获得更大市场份额） [3] - 中国AI行业出现泡沫的概率较低，主要因国内主要模型厂商较少依赖循环融资，多由母公司健康现金流支撑；国内互联网龙头资本开支策略更为务实谨慎；数据中心建设与使用策略稳健，利用率保持较高水平 [4] 市场热点赛道的历史轮动 - 2024年三季度前，贵州茅台长期稳坐公募基金重仓股第一 [5] - 之后随着新能源产业崛起，宁德时代取代贵州茅台，并连续4个季度成为第一重仓股 [5] - 当前AI行业兴起，中际旭创成为基金重仓股第一 [5]