核心观点 - 苹果最新季度营收创历史新高且下季度指引超预期 但存储芯片等零部件成本上涨正挤压利润率 同时部分供应链出现问题 [1] - 市场担忧通胀疲态及存储芯片短缺将给硬件业务毛利率带来压力 凸显服务业务持续增长的重要性 [2] - 尽管iPhone需求强劲并助公司重夺全球智能手机销售第一 但Mac、可穿戴设备业务表现疲软 AI计划调整及关税问题构成挑战 维持市场领先地位面临不确定性 [3] 财务业绩与展望 - 截至12月27日的第一财季销售额跃升16%至1438亿美元 远超分析师平均预测的1384亿美元及公司自身10%至12%的增长目标 [2] - 第一财季毛利率达48.2% 高于公司自身指引及分析师预期的47.45% [1] - 预计截至3月的第二财季营收同比增长13%至16% 超过华尔街此前10%的预测 [1] 业务表现与驱动因素 - iPhone需求空前强劲 创下有史以来最好的季度表现 所有地区销售均刷新纪录 高端型号尤其受欢迎 [2] - 节日购物季期间 iPhone 17的强劲需求、服务业务增长以及中国市场复苏共同推动营收远超预期 [2] - iPhone产品线约占公司总营收的一半 [2] - Mac和可穿戴设备业务是本季度的薄弱环节 [3] - 高毛利率的服务业务增长势头对抵消硬件业务潜在压力愈发关键 [2] 成本、供应链与运营挑战 - 存储芯片价格持续大幅攀升 当前季度将对毛利率产生比上一季度更明显的拖累效应 [1] - iPhone搭载的3纳米处理器以及第三代AirPods Pro的供应链均出现独立且无关联的问题 [1] - 存储芯片供应持续短缺 [2] - 在假日季期间 关税因素为业绩带来了14亿美元的负面影响 [3] - 公司的AI发展计划在近期受挫后正于今年进行全面调整 [3] 市场竞争与股价表现 - 苹果近几个月已超越三星电子 重夺全球最大智能手机销售商的宝座 [3] - 维持市场主导地位面临不确定性 关键在于定价策略及下一代设备（如可穿戴设备及折叠屏iPhone）的开发决策 [3] - 业绩公布后 苹果股价在盘后交易中一度上涨近3.5% 但截至发稿涨幅已不足1% [2] - 今年以来 苹果股价累计下跌5% 而同期标普500指数上涨了1.8% [2]