市场行情分析 - 贵金属市场在2026年1月29日上演“过山车”行情，现货黄金在亚市、欧市交易时段一度逼近5600美元/盎司，随后在纽约时段直线跳水跌近6%，失守5100美元/盎司关口，跌幅随后收窄 [2][13] - 现货白银在亚市、欧市时段连续突破117、118、119、120和121美元/盎司五道关口，后在纽约时段跌超8%，失守107美元/盎司，跌幅随后收窄 [2][13] - 沪金主力合约（2026-01-29）开于1189.60元/克，收于1249.12元/克，较前一交易日收盘上涨5.30%，夜盘开于1246.00元/克，收于1202.00元/克，较昨日午后收盘下跌3.77% [3][16] - 沪银主力合约（2026-01-29）开于28900.00元/千克，收于30891.00元/千克，较前一交易日收盘上涨5.72%，夜盘开于31145元/千克，收于30358元/千克，较昨日午后收盘下跌1.73% [3][16] 宏观与地缘政治背景 - 美国国会参议院在程序性投票中未能推进已获众议院通过的政府拨款法案，美国联邦政府再次面临部分“停摆”危机，数个联邦部门的运转资金将于1月30日耗尽 [2][13] - 伊朗于1月29日宣布将于2月1日至2日在霍尔木兹海峡举行军事演习，演习内容包括实弹射击 [2][15] - 整体看，贵金属避险溢价支撑仍在 [2][15] 市场交易数据 - 2026年1月29日，美国10年期国债利率收于4.231%，较前一交易日持平，10年期与2年期利差为0.68%，较前一交易日持平 [4][17] - 在Au2604合约上，多头持仓较前一日减少8644手，空头持仓增加3331手 [5][18] - 沪金合约上个交易日总成交量为687,206手，较前一交易日增加18.98% [5][18] - 在Ag2604合约上，多头持仓减少5324手，空头持仓减少5219手 [5][18] - 白银合约上个交易日总成交量为1,809,945手，较前一交易日减少29.95% [5][18] ETF持仓与基本面 - 黄金ETF持仓为1,089.96吨，较前一交易日持平 [6][19] - 白银ETF持仓为15,636吨，较前一交易日减少212吨 [6][19] - 上海黄金交易所T+d市场，黄金成交量为109,490千克，较前一交易日增加40.78% [8][21] - 白银成交量为687,950千克，较前一交易日增加12.96% [8][21] - 黄金交收量为11,872千克，白银交收量为30千克 [8][21] 套利与价差跟踪 - 2026年1月29日，黄金国内溢价为-29.06元/克，白银国内溢价为-157.36元/千克 [7][20] - 上期所金银主力合约价格比约为40.44，较前一交易日变动-0.40% [7][20] - 外盘金银比价为46.79，较上一交易日变化2.60% [7][20] 投资策略观点 - 黄金策略为谨慎偏多，市场风险情绪滋生或增强黄金投资需求，短期价格调整但看多逻辑未变，预计近期金价以震荡偏强为主，Au2604合约震荡区间或在1100元/克-1200元/克 [9][22] - 白银策略为中性，与黄金一同呈现价格震荡，风险情绪催化下价格回升，预计维持震荡格局，Ag2604合约震荡区间或在29000元/千克-32000元/千克 [10][23] - 套利策略建议逢高做空金银比价 [11][24] - 期权策略建议暂缓 [11][25]