文章核心观点 - Invesco Semiconductors ETF (PSI) 为投资半导体行业提供了一个分散化、基于动量的投资工具 旨在通过持有30家公司来捕捉行业增长 同时降低因个股剧烈波动和行业强周期带来的风险 [2][3][7] ETF投资策略与结构 - PSI追踪Dynamic Semiconductor Intellidex指数 该指数采用量化模型 基于动量、质量、价值和公司管理等因素来选择和加权30家半导体公司 [3] - ETF采用等权重方法论 每季度进行再平衡 将风险更均匀地分散在整个芯片供应链上 而非采用市值加权 [3][9] - 前五大持仓仅占资产的27% 避免了投资组合过度集中于少数个股的风险 [5] - 尽管英伟达和台积电等在供应链中至关重要 但PSI仅持有英伟达3.86%的仓位 并完全排除了台积电和ASML [6] 行业背景与投资逻辑 - 半导体行业盈利遵循剧烈的繁荣-萧条周期 即使是行业巨头也可能在短短两年内从数十亿美元的盈利转为亏损 这使得投资时机选择极为关键 [4] - 过去一年 受AI基础设施建设和数据中心扩张推动 半导体需求激增 [8] - 个股波动性极大 分析师预测可能偏差超过1000% 这使得个人投资者难以准确预测 [2] 业绩表现与比较 - 过去一年 PSI实现了46%的回报率 而同期大盘涨幅为14% [6][8] - 其成功源于对行业的整体敞口 而非押注个别赢家 让投资者能在不预测具体哪家公司将主导市场的情况下 搭乘芯片行业增长浪潮 [8] - 在更长的时间周期内 PSI的表现落后于市值加权的iShares Semiconductor ETF (SOXX) 但其等权重方法能在超大市值股票表现不佳时提供保护 避免集中度风险 [9]