2025年公募基金四季度持仓分析 - 主动权益类公募基金前十大重仓股为：中际旭创、宁德时代、新易盛、紫金矿业、寒武纪-U、立讯精密、贵州茅台、东山精密、美的集团、中国平安 [1] 持仓结构变化与市场风格 - 公募基金持仓结构发生明显变化，AI等科技成长股成为重点关注对象 [3] - 公募基金2025年四季度对科技行业上市公司的持仓占比从2024年一季度的25%上升到40% [3] - 新能源、消费、金融行业的持仓占比有所下降 [3] - 科技行业上市公司比重增加体现在前十大重仓股及整体持仓变化上 [3] AI产业链成为核心投资主线 - AI产业投资浪潮下，科技成长风格成为主导 [1] - 中际旭创超越连续4个季度第一的宁德时代，首次成为公募基金第一大重仓股，与AI投资主题密切相关 [1] - 新易盛和寒武纪-U也出现在十大重仓股名单中，均受益于AI产业发展 [2] - 以AI算力基础设施、AI芯片、AI应用等领域为代表的AI相关产业链预计将继续成为市场关注焦点 [5] 重点AI公司持仓变动分析 - 中际旭创：作为光模块行业龙头，在全球800G光模块市场占据领先地位，受益于AI算力建设带来的需求增长 [1] - 新易盛：作为高性能光模块解决方案提供商，在2025年二季度升至重仓股第6位，并在第三、四季度连续两个季度稳居第3位 [2] - 寒武纪-U：作为国内AI芯片领域领先企业，在2025年四季度一举升至基金重仓股第5位 [2] - 寒武纪-U股价曾超过贵州茅台成为A股“股王”，早在2024年四季度就跻身基金重仓股第8位 [2] 其他行业持仓表现 - 新能源行业：持仓占比有所下降，但仍是重要配置方向，龙头企业宁德时代在2025年四季度仍位居第2位 [4] - 消费行业：持仓占比相对稳定，龙头企业贵州茅台在2025年四季度位居第7位 [4] - 机构投资者在追求高成长的同时，仍保持对稳定现金流和品牌价值的重视 [4] AI行业发展前景与分析师观点 - 瑞银证券分析师认为，在2025年AI行业蓬勃发展基础上，2026年AI全产业链将延续积极发展态势 [3] - 可关注三个方面：AI模型（国内模型与美国的差距有望缩小）、AI应用（生态将日益丰富，加速商业化）、AI算力基础设施（国产算力预计将在推理乃至部分训练任务中获得更大市场份额） [3] - 分析师认为中国AI行业出现泡沫的概率较低，主要因模型厂商较少依赖循环融资、互联网龙头资本开支策略务实、数据中心建设与使用策略稳健且利用率保持较高水平 [4] 历史重仓股变迁反映市场热点轮动 - 2024年三季度前，贵州茅台长期稳坐公募基金重仓股第一 [5] - 之后，随着新能源产业崛起，宁德时代取代贵州茅台并连续4个季度成为第一重仓股 [5] - 当前，AI行业兴起，中际旭创成为基金重仓股第一 [5]