市场表现与资金流向 - 2025年1月30日，金银价格直线跳水，有色ETF华宝（159876）场内价格下跌超过9% [1][9] - 在市场回调之际，资金逆市加仓该ETF，截至发稿时获得实时净申购1.42亿份 [1][9] - 成份股中，湖南黄金逆市实现5连板，西部黄金股价上涨，但其余58只股票下跌，其中15只股票跌停 [1][9] 资金逆市加仓的驱动因素 - 宏观层面：美联储处于降息通道，营造宽松货币环境；地缘政治不确定性升温推升避险需求；美国债务与赤字攀升引发对美元信用的担忧，多国央行减持美债、增持黄金以推动储备多元化 [3][11] - 产业层面：新能源、AI、军工航天等新兴产业持续释放对有色金属的需求；有色金属主要品种的资本开支在2011年见顶后进入收缩期，行业产出缺口明显，供给约束对价格形成支撑 [3][11] - 业绩层面：截至1月28日，有色ETF覆盖的60家上市公司中，已有24家披露2025年业绩预告，其中21家预盈（占比近90%），20家预告净利润同比正增长 [3][11] 行业前景与估值观点 - 业内人士认为有色金属行情有望延续，行业高盈利状态可能维持较长周期，在新增需求拉动下，板块已具备成长属性，应获得价值重估 [4][12] - 对比海外同行，国内有色金属企业估值明显较低，但其成长性和核心竞争力不逊色，且国内企业在勘探、采选冶等核心技术领域有持续突破 [4][12] - 华泰证券建议在基金组合中配置10%-20%的有色金属板块，以分享上涨红利并分散风险 [4][12] 相关投资工具介绍 - 有色ETF华宝（159876）及其联接基金（A类：017140，C类：017141）跟踪的指数全面覆盖铜、铝、黄金、稀土、锂等行业，涵盖贵金属、战略金属、工业金属等不同景气周期 [5][13] - 该ETF是全品类覆盖工具，能更好把握板块贝塔行情，同时是融资融券标的，可作为一键布局有色金属板块的高效工具 [5][13]