市场表现 - 多只LOF基金于1月29日盘中集体涨停，包括宏利聚利债券LOF（涨10.05%）、原油LOF易方达（涨10.03%）、白酒宴全LOF（涨10.03%）、嘉实原油LOF（涨10.03%）、石油蔓金LOF（涨10.02%）、行业轮动FOF（涨10.01%）、华宝油气LOF（涨10.01%）、盗凛LOF（涨10.01%）、国投自银LOF（涨10.00%）、大宗商品LOF（涨10.00%）、石油LOF（涨9.99%）、国投资源LOF（涨9.99%）、南方原油LOF（涨9.99%）、黄金LOF（涨9.98%）、酒LOF（涨9.97%）[1] - 华安基金管理的石油基金LOF在1月29日停牌至10:30后复牌直线狂飙再次涨停，该基金及原油LOF易方达、嘉实原油LOF等多只产品已实现连续4个交易日上涨[2] 停牌与限购措施 - 多家基金公司于1月29日晚间宣布旗下资源类LOF基金自1月30日起停牌以警示风险，包括华安石油基金LOF、原油LOF易方达、嘉实原油LOF、广发石油LOF等，停牌时间多为开市起至当日10:30[5] - 国投白银LOF公告于1月30日全天停牌，并声明若至2月2日溢价幅度未有效回落，可能采取进一步停牌措施[6] - 华安基金宣布自1月30日起，将石油基金LOF单日单账户申购限额从100元大幅下调至2元[4][7] - 广发基金宣布自1月30日起，将石油LOF人民币份额单日单账户申购及转换转入限额调整为10元[4][5][7] - 其他资源品LOF基金亦同步暂停申购或大幅收紧额度[4] 价格上涨驱动因素 - QDII额度紧张与申购限额极低、投资者利用LOF基金“场外申购+场内卖出”的套利机制集中涌入、国际油价与避险情绪共振支撑、流动性与市场情绪放大共同作用，是石油类LOF出现高溢价的主要原因[4] - 1月29日，WTI原油期货价格触及65美元/桶，日内上涨2.83%，创2025年9月以来新高[4] - 贵金属上涨受避险情绪与“去美元化”趋势下配置价值提升的双重因素支撑[4][9] - 大宗商品短期上涨动能受避险情绪、再通胀预期与需求复苏三重共振支撑[4] - 工业金属与油气板块同步发力，工业金属受益于制造业回暖和绿色科技需求攀升[9] 行业与产品运作约束 - LOF产品运作受持仓限额、外汇额度等多重约束而限购，例如国投白银LOF因接近上期所白银期货持仓占比红线，无法承接新增资金而暂停申购[6] - 额度稀缺导致场外投资者无法通过正常申购获取份额，转而通过二级市场高价买入，推高交易价格[4]