市场行情与指数表现 - 2026年1月30日早盘，中证国有企业红利指数上涨0.09% [1] - 指数成分股中，菜百股份上涨4.41%，恒源煤电上涨3.70%，中信特钢上涨3.21%，厦门象屿上涨2.39%，中信银行上涨2.08% [1] - 跟踪该指数的国企红利ETF盘中涨超1%，现涨0.34% [1] 能源商品价格动态 - 布伦特原油价格从60美元附近强势反弹至65美元之上，市场对地缘不确定性导致的短期供应不确定性进行定价 [1] - 北极寒流导致上周末美国原油日产量减少高达200万桶，二叠纪盆地受灾最重 [1] - 秦皇岛山西产Q5500动力煤价格止跌企稳，近日稳定在685元/吨 [1] 煤炭行业供给分析 - 短期供给受限：随着春节临近，煤矿将陆续开始放假，短期煤炭供给较难放量 [1] - 中期供给有减量空间：今年产能核增退出与内蒙古灾害治理项目政策有望逐步推出，若政策超出市场预期，煤价具备向上弹性 [1] - 行业格局重塑：2025年12月国家六部门印发《煤炭清洁高效利用重点领域标杆水平和基准水平（2025年版）》，将燃煤发电供热煤耗、煤制天然气等纳入管控范围，叠加安监与环保常态化监管持续从严，行业产能释放预计稳中有紧 [2] - 全球供应收紧：印尼下调2026年煤炭生产目标并重启1%-5%出口关税，全球资源民族主义升温强化煤炭作为关键战略能源的保障价值 [2] 行业观点与投资逻辑 - 申万宏源研究指出，能源结构转型是漫长系统性工程，煤炭“保供压舱石”地位短期内不可替代，刚性需求将持续夯实基本面 [2] - 煤炭板块“现金奶牛”属性愈发稳固，煤价合理高位运行有望带动行业盈利与分红能力超预期释放 [2] - 大同证券表示，在流动性宽松与低利率背景下，应重点关注业绩优异、现金流充足、分红稳定的低估值高股息标的 [2] 指数与产品信息 - 国企红利ETF紧密跟踪中证国有企业红利指数，该指数从国有企业中选取现金股息率高、分红比较稳定且有一定规模及流动性的100只上市公司证券作为指数样本 [2] - 截至2025年12月31日，中证国有企业红利指数前十大权重股分别为中远海控、山煤国际、潞安环能、平煤股份、恒源煤电、山西焦煤、陕西煤业、西部矿业、兖矿能源、四川路桥 [3] - 前十大权重股合计占比15.63% [3] - 国企红利ETF(159515)的场外联接基金为鹏扬中证国有企业红利ETF联接A(020115)和鹏扬中证国有企业红利ETF联接C(020116) [3]