文章核心观点 - 赛力斯通过与华为的深度合作（智选模式）实现了销量、营收、股价的跨越式增长，但代价是公司失去了品牌“灵魂”和大部分利润，对华为形成高度依赖 [1][4][12][14][17] - 随着华为“五界三境”合作生态的扩大，赛力斯已失去独享华为资源的优势，将与其他主流车企回到同一起跑线竞争，其战略地位正在下降 [4][31][32][33] - 赛力斯自身品牌（如蓝电）发展失败，未能借助问界的成功建立独立品牌认知，公司长期生存能力面临根本性挑战 [23][25][27][28] 公司与华为的合作关系 - 合作始于2020年，双方推出赛力斯华为智选SF5，并于2021年12月推出问界（AITO）品牌，华为的深度参与（智选模式）使赛力斯起死回生 [10][12] - 问界品牌仅用46个月实现100万辆整车交付，刷新了中国新势力最快纪录，比理想快14个月 [12] - 问界M9连续20个月占据50万级豪华SUV销冠，市占率高达70% [12] - 合作以来，赛力斯股价从约8元一度蹿升至174元，上涨近21倍 [12] 合作带来的财务影响与代价 - 2022-2024年，赛力斯向华为支付了750亿元的采购费，2025年上半年就支付了200亿元 [4][17] - 折算下来，每卖出一辆问界汽车，约有13.6万元流向华为 [17] - 赛力斯从2018年至2024年连续6年扣非净利润亏损，累计亏损达152.6亿元 [12] - 2024年，赛力斯斥资25亿元收购问界商标专利，2025年又支付115亿元成为华为引望公司股东 [19] 公司的品牌困境与依赖 - 在合作中，华为闭环掌握所有数据、车型参数标定及主要销售渠道，赛力斯被外界评价为“代工厂” [14] - 大众对问界的品牌认知始终是“华为”，不少车主自行将车尾“赛力斯”标识替换为“HUAWEI” [14] - 华为高管曾公开表示问界是“华为主导的生态品牌”，凸显赛力斯的弱势地位 [16] - 2025年，以问界为主的“赛力斯汽车”销量几乎在所有月份都占据总销量的9成以上 [25] 公司自有品牌的发展失败 - 为避免对问界过度依赖，赛力斯推出了蓝电品牌，但市场表现不佳 [23] - 蓝电E5车型起售价从最初的13.99万元，一路下调至2025年的7.98万元，价格近乎腰斩 [25] - 赛力斯其他新能源品牌在低价区间始终难以实现月销破万 [25] - 公司更名旨在强化自身品牌，但合作4年来未能借助华为影响力带动其他品牌 [28] 行业竞争格局的变化 - 华为合作模式从最初的独家（赛力斯）扩展到“五界”（问界、智界、享界、傲界、尚界）及“三境”（华境、启境、奕境） [31][32] - 问界在华为鸿蒙智行体系中的销量占比已从100%下降至2025年末的60% [31][32] - 新合作车企（如上汽、广汽）获得了比早期赛力斯更优的合作条件，例如华为在尚界H5上将价格下探至20万元以下 [30] - 广汽与华为的“启境”合作中，广汽保留了产品定义、生产制造与渠道服务等更大权限 [32]