贵金属价格表现 - 金、银和铂金价格已飙升至历史最高水平[2] - 本月金价上涨23%，银价暴涨超过63%[2] - 过去一年，金价上涨了93%，银价飙升了265%[2] - 最活跃的铂金合约本月上涨28%，过去一年上涨168%[2] 个人投资者行为 - 个人投资者正在庆祝价格上涨，并持续买入[2] - 从去年12月中旬到今年1月中旬，个人投资者向挂钩白银的ETF注入了9.218亿美元，这是历史上规模最大的30天买入潮[3] - 去年个人投资者流入主要黄金ETF的资金量，超过了过去五年的总和[3] - 目前ETF持有1.006亿盎司黄金和8.35亿盎司白银，接近历史最高水平[3] - 买入是全球性的，包括中国和印度的个人投资者，新的黄金买家包括全球最大稳定币运营商Tether[3] 机构投资者行为 - 包括亿万富翁Paul Tudor Jones在内的一些交易专家和对冲基金经理，去年曾看多黄金、白银和其他大宗商品，但许多人随后减持了仓位，在价格上涨时锁定利润[2] - 对冲基金和其他大型投资者在去年12月进行了大量获利了结[2] - 根据CFTC数据，截至上周，对冲基金等持有13.9万份黄金期货“净多头”合约，低于去年夏天的约17.3万份合约，也低于2024年9月的约25.8万份合约[3] - 对冲基金最近一直在抛售白银，截至上周，其白银净多头合约约为1.1万份，远低于去年6月的约5万份[3] - 对冲基金最近没怎么买，许多基金宁愿等待价格回调[4] - 在错失价格飙升浪潮的对冲基金和其他机构投资者中，有着深深的挫败感[6] 市场动态与驱动因素 - 推动买盘的因素包括：美元贬值、对美国政府关门的担忧、国家债务水平不断上升以及日益加剧的地缘政治紧张局势[3] - 迹象表明转变正在发生，大宗商品交易顾问（CTAs）最近几周一直在追高[4] - 一些在去年年底抛售黄金投资的对冲基金最近又重新入场，当时正值美国强行控制委内瑞拉总统马杜罗，且特朗普威胁要对抵制美国收购丹麦领土格陵兰岛的欧洲盟友征收关税[4] - 白银和铂金市场相对较小，这使得大型机构投资者很难建立有意义的仓位[5] - 一些专业人士对展现出前所未有交易模式的市场保持警惕，例如白银的日波动幅度竟达到了20美元[5] - 白银的交易就像是一只“迷因股”，有迹象表明市场功能失调[6]