核心业绩表现 - 公司第二财季总收入11.91亿美元，同比增长14.7%，增速超过公司指引上限12% [1] - 调整后经营利润0.89亿美元，经营利润率为7.5%，同比提升4.7个百分点，大幅超过彭博一致预期 [1] - 公司指引第三财季及2026财年全年美元口径总收入同比增长1114%及812% [1] 分业务收入情况 - 教育属性新业务收入在第二财季同比增速加速至21.6% [2] - 大学生及成人教育收入同比增长12.8%，增速稳健 [2] - 留学考培收入同比增长4.1%，留学咨询收入同比下降约3%，在逆境中展现较强韧性 [2] 利润率与成本控制 - 第二财季调整后经营利润率同比显著提升，得益于运营杠杆优化、成本控制措施落地以及东方甄选的盈利贡献 [2] - 展望下半年，因上年同期留学和文旅业务拖累形成低基数，利润弹性可期 [2] 组织架构与战略调整 - 公司计划在2026财年结束前，将留学咨询和留学考培业务正式合并 [2] - 业务合并旨在精简服务链条，强化规模效应，提升运营效率，并通过合并管理团队、教师、营销及行政人员等降低成本 [2] 财务预测与估值 - 基于K12收入提速、降本增效及汇率顺风影响，机构上调公司2026至2028财年non-GAAP归母净利润预测至5.78亿、6.81亿及7.56亿美元 [2] - 给予公司18倍2026财年市盈率估值，得到目标价65.43美元/51.39港元，维持“买入”评级 [2]