2026年宏观经济政策总基调 - 核心定调为“稳中求进、提质增效”，未提具体增长目标，强调依靠内需拉动 [1] - 提出“存量+增量政策集成”，要求新旧政策结合发力，打组合拳，改变以往新政策出台后老政策被搁置的做法 [1] - 与2009年依赖基建、地产和信贷扩张的模式不同，当前政策不再搞高耗能项目、不刺激房价、不增加地方政府隐性债务，转向依靠人才、数据和效率驱动，被视为经济治理能力的升级 [5] 财政政策方向 - 财政支出强调把钱用在关键领域，不能随便花钱，重点增加教育、医疗、养老等民生领域投入 [1] - 财政需支持“十五五”规划中的新能源、智能电网等大项目落实 [1] - 对房地产领域提供缓冲支持，防止其突然出问题，需“慢慢来” [1] - 要求地方债实现自身可持续偿还，不能再积累隐形债务 [1] 货币政策与金融导向 - 货币政策不依赖大幅降息或大水漫灌，关键在于资金流向的结构性调整 [2] - 央行可能进一步下调利率或降低存款准备金率，但结构比总量更重要 [2] - 资金将精准定向支持科技企业、绿色项目、小微商户、数据资产、供应链金融等重点潜力领域 [2] - 美联储降息（预计一年内下调超50个基点）减轻了中国央行的外部压力，中美利率倒挂情况缓解，使中国货币政策空间更灵活，人民币汇率弹性增加 [4] 内需提振与结构性改革 - 过去十年，国内消费和投资对经济增长的平均贡献超过九成，但结构上服务消费占比不足四成，远低于国外六成多的水平 [4] - 2026年将推动文旅、家政、养老等服务行业标准化，以刺激服务消费 [4] - 需解决约三亿非户籍人口在住房、教育、医保方面与城市接轨的问题，推动以人为核心、享受城市福利的新型城镇化，而非仅靠卖地盖楼 [4] - 高质量增长需一边防范风险一边寻找增长点，依靠土地、劳动力、数据等要素的市场化改革和权利归属明确来激活内部动力，而非靠砸钱硬拉 [5] 资本市场与产业动向 - 股市估值目前不高，企业盈利正从概念转向实际赚钱，投资逻辑从只看价格便宜转向关注稳定分红和技术含量 [4] - 能源、银行等高分红公司，以及新能源装备、工业机器人等高技术门槛领域受到市场关注 [4][5] - 外资重新关注人民币资产，并非因其便宜，而是认为其更可靠、更能经受考验 [5]