公司市场表现与地位 - 博通是人工智能革命中无可争议的赢家之一，自2023年初以来股价上涨近500% [1] - 公司股价在2024年底预测发布后数周内上涨39%，并于2024年12月突破万亿美元市值里程碑 [1] - 过去一年公司股价上涨63%，显著跑赢同期上涨16%的标普500指数，当前市值达1.56万亿美元 [2] 行业顺风与业务定位 - 持续的AI热潮加速了数据中心的扩张，而数据中心是大多数AI处理发生的地方 [3] - 公司长期是关键的网络组件和配件供应商，这些是数据中心运营的必需品，业务还涵盖电缆、宽带和移动领域 [3] - 公司宣称“99%的互联网流量都通过某种博通技术”，这使其在供应数据中心建设所需关键组件以支持AI需求增长方面处于有利位置 [4] 增长核心：专用集成电路 - 公司近期增长的基石是专用集成电路，这些定制化半导体针对特定用例，能效更高且更具成本效益 [5] - 2024年10月，博通宣布与OpenAI达成战略合作，将在未来四年供应10千兆瓦的ASIC芯片 [6] - 这笔价值数十亿美元的交易所提供的芯片有望加速AI处理并降低能耗，使博通的ASIC成为主导数据中心市场的英伟达GPU的实用替代方案 [6] 财务表现与未来指引 - 公司第四季度营收创纪录，同比增长28%至180亿美元，推动每股收益增长93%至1.74美元 [8] - 公司未完成订单额已攀升至1620亿美元，其中至少730亿美元预计在未来六个季度内实现，为未来18个月营收提供了基线 [8] - 管理层此前表示，到2027年，公司来自三大现有超大规模客户的AI业务机会将增长至600亿至900亿美元之间，且公司正在吸引新客户 [9] - 对于第一季度，公司营收指引为191亿美元，同比增长28%，同时预计AI半导体营收将翻倍至82亿美元 [10] 2026年预测与估值 - 华尔街预计博通2026年营收将达968亿美元，调整后每股收益为10.29美元，分别增长52%和51% [12] - 公司股票交易价格为未来收益的32倍，对于一家实现两位数销售和利润增长的大型科技公司而言，这一估值是合理的 [12] - 预测公司股价将上涨36%至每股450美元，到2026年底将其市值推高至2.13万亿美元 [14]