公司业务模式 - 公司为深圳水贝黄金原料交易商，成立于2014年6月6日，注册资本1100万元人民币，主营业务涵盖黄金制品、钻石、珠宝、翡翠及白银制品的销售、回收、国内贸易、货物技术进出口和贵金属冶炼 [4] - 公司设有实体门店，并搭建了多个微信小程序平台，如杰我睿、龙冶金、金城金世界，互联网平台带来了更多客户，小程序用户规模约在15万左右 [4][5] - 公司主要业务模式分为两种：第一是回收业务，投资人寄送金料按回收价获得款项，并附带“寄存业务”及“旧物换新”，其中寄存业务按当天金价的80%预付部分款项 [4]；第二是定价买黄金/白银业务，投资人支付少量定金即可锁定金料所有权，黄金定金为20元/克，白银为3元/克（原为1.5元/克），提取实物时需补足尾款 [4][5][11] 事件与危机现状 - 公司近期出现提现困难，陷入兑付危机，涉及金额规模不小，牵连投资人过万 [1][14] - 深圳市罗湖区已组建工作专班介入，公司负责人及相关核心管理人员均在岗，正与投资人沟通并进行资产梳理和兑付工作 [1] - 公司小程序平台目前已无法登录 [5]，提现规则被修改，限制每人每日仅可提现不超过1克黄金和500元现金，但申请后仍无法到账 [12][13] - 截至1月27日，小程序提现排队人数一天内从24900人增加至46195人，增加了超2万人 [13] - 公司给出了三种解决方案，包括设置临时接待点办理线下登记，提供的协议选项涉及本金按二折或四折支付并放弃追索权、签署保密协议及刑事谅解书 [20][21] 危机根源与业务本质 - 危机源头被认为是其白银“定价业务”，该业务模式允许用户以极低定金锁定未来贵金属价格，本质上是在押注价格涨跌而非完成真实现货买卖 [11] - 该定价业务模式具有高杠杆、向不特定公众开放、实物交割弱化、流动性高度依赖平台兑付能力等特征，用户以1.5元锁定价参与交易时，银价约16元/克，杠杆约16.7倍 [11][12] - 专家指出，该模式将传统的实物黄金交易非法异化为了高杠杆的“私盘”期货，平台通过极低的定金门槛（如客户定金比例仅2%，远低于合规期货平台16%—20%的保证金）诱导投资者参与高倍杠杆博弈 [13] - 平台成为投资者的博弈对手方，由于缺乏正规交易所的风险对冲机制，当价格波动方向与平台头寸背离时，风险敞口指数级放大，最终导致资金链断裂 [13] - 法律分析认为，公司核心业务可能涉嫌非法期货交易罪和开设赌场罪，因其未经批准开展标准化合约交易，且部分业务已完全脱离实物交割演变为对赌 [18] 市场影响与行业牵连 - 公司客户不仅包括普通消费者，还涉及部分在水贝从事珠宝经营的商户，至少有50至60家珠宝商从该公司拿货 [16][17] - 事件引发的恐慌导致水贝另一家从事网上黄金销售回收业务的平台在本周一遭遇了挤兑，当日支付的款项比往日翻了一番 [17] - 此次事件超过90%的受害者为普通黄金消费者，与此前多集中于行业机构间的纠纷存在显著差异 [14] - 专家表示，该事件是“黄金热”背景下典型的监管套利产物，平台通过营销噱头吸引投机资金，将实物黄金资产“虚拟化”，其经营逻辑带有明显的“类庞氏”特征 [17] 公司竞争优势与客户动机 - 投资者选择该公司是因为其销售回收价格高、加工费相对实惠，且是水贝较大的料商，此前经营信誉良好 [6] - 公司作为原料商，在拿货和金饰加工价格上有优势，例如投资金条的加工费只收2—3元/克，而水贝实体柜台通常在15元/克左右，且购买黄金原料没有门槛 [6] - 公司曾推出首饰“免工费”、“旧金换新”等活动，并通过小程序将客户引流至私域流量池 [6][9]