交易核心信息 - 石药集团与阿斯利康达成潜在交易总额最高达185亿美元（约合1285亿元人民币）的合作，其中首付款为12亿美元（约合84亿元人民币）[1] - 公司可获得12亿美元预付款，并有权获得最高35亿美元的潜在研发里程碑付款，以及最高138亿美元的潜在销售里程碑付款[1] - 此外，公司还将获得基于相关授权产品年净销售额的最高达双位数比例的销售提成[1] 交易结构与历史背景 - 此次12亿美元的首付款，在金额上仅次于2025年三生制药与辉瑞合作的12.5亿美元首付款[2] - 此次合作并非双方首次合作，此前两年已有两次合作，三次合作的总交易金额合计已超过250亿美元[3] - 2024年10月，双方达成一项总交易金额约20亿美元的独家合作，阿斯利康获得石药集团一款临床前药物的全球权益[3] - 2025年6月，双方达成一项潜在金额超53亿美元的战略合作，聚焦AI驱动的口服小分子药物开发[3] 合作技术平台与内容 - 合作围绕石药集团专有的缓释给药技术平台和多肽药物AI发现平台展开，表明阿斯利康看重公司持续产出创新成果的底层技术能力[2] - 公司的长效技术可实现多肽药物的缓释，使给药间隔达到每月一次或更长，产品为即用型，支持患者自行给药[2] - 多肽药物AI发现平台可以针对药物靶点快速设计及筛选候选分子，并在药效、选择性与信号偏向性等维度进行系统优化[2] - 根据协议，双方将在创新多肽分子的发现和长效递送产品的开发方面开展全面战略合作[2] - 公司将每月一次注射用体重管理产品组合的海外权利授权给阿斯利康，包括一个临床准备就绪的项目SYH2082（长效GLP1R/GIPR激动剂，正推进至I期临床），以及三个处于临床前阶段的研发项目，双方还将就另外四个新增项目开展合作[2] 公司战略与行业背景 - 石药集团正处在由仿制药向创新药转型的关键节点，其最重磅的单品恩必普核心专利到期，增长势头正在放缓，另外两个重磅单品津优力和多美素也遭遇集采挑战[3] - 公司将创新药研发放在日益重要的位置，2019年至2024年，研发支出分别为20亿元、28.9亿元、34.3亿元、39.9亿元、48.3亿元、51.9亿元，保持稳步增长[4] - 公司旗下拥有纳米制剂、长效注射剂、mRNA、siRNA、ADC、单抗、双抗、PROTAC等8个创新技术平台，并曾表示这些平台在未来每年都将推出一个百亿元级峰值产品[4] - 2025年国产创新药BD（商务拓展）交易数量超过150笔，交易总金额超1300亿美元[4] - 进入2026年，仅石药集团这一笔交易的总金额就达到2025年全行业全年交易总金额的14%[4] 合作方背景 - 阿斯利康是一家以重视中国市场著称的跨国药企，其中国市场销售额在一众外资药企中排名第一[3] - 阿斯利康在对华专利授权交易中频繁出手，仅2025年就在中国完成5次交易[3] - 在2026年1月29日，阿斯利康刚刚宣布将在中国投资超1000亿元人民币，以扩大在药品生产与研发领域的布局[3]