全球金融市场剧烈波动 - 全球金融市场集体杀跌，再现剧烈波动 [1] - 伦敦金价格下跌4.45%，伦敦银价格下跌7.05% [1] - 伦铜价格下跌2.86%，伦铝价格下跌1.52% [1] - 纽约铂价格下跌8.07%，纽约钯价格下跌7.83% [1] 国内商品期货市场表现 - 国内商品期货主力合约多数下跌 [1] - 碳酸锂期货跌停，跌幅达10.99% [1] - 钯期货下跌近12%，铂期货下跌超11% [1] - 沪锡期货下跌超8%，多晶硅和沪银期货下跌超6% [1] - 沪金和铸造铝期货下跌超4%，沪镍期货下跌近4% [1] - PVC期货上涨超3%，原木期货上涨超2% [1] - 焦煤、丁二烯胶、焦炭期货上涨超1% [1] 贵金属市场行情逆转原因 - 2026年以来贵金属市场大幅上涨，金、银、铂价格不断创历史新高 [3] - 白银市场曾出现单月价格涨幅超60%的史诗级暴涨 [3] - 当前金属市场冲高后回落且下跌斜率陡峭 [3] - 原因之一是资金减仓离场，世界最大的白银SLV-ETF在开年不足1个月累计减持近千吨白银，形成较大抛压 [3] - 原因之二是国内外交易市场纷纷出台风控措施“降温”，提高了场内资金成本，驱动部分获利资金了结 [3] - 原因之三是前期不确定因素减弱，如美联储下任主席人选、1月份FOMC会议等消息明朗化，以及中东地缘危机可能转向谈判对话，令市场避险需求减弱 [3] A股市场表现 - 今日收盘，沪指下跌0.96%，深成指下跌0.66%，创业板指上涨1.27% [4] - 贵金属、基本金属板块深度回调，个股现跌停潮 [4] - 钢铁、地产、白酒、化工行业跌幅靠前 [4] - 商业航天、光伏、AI应用题材走弱 [4] - CPO概念股盘中拉升，农业股逆势走强 [4] - 从1月整体表现看，沪指本月累计上涨3.76%，呈现“冲高后窄幅震荡”走势，1月中旬再创十年新高后小幅回落，最终站稳4100点关口上方 [5] A股市场估值与监管动态 - 经历过去半年的两轮上涨后，A股热点题材估值水平已明显回升 [7] - 中证500指数动态PE超出过去5年两倍的标准差 [7] - 科技主线估值已基本看齐全球科技巨头企业，部分热点题材估值甚至更高 [7] - 2025年下半年市场经历明显的“股债跷跷板效应”，A股估值走高，债券价格回落，收益率上升，股权风险溢价上升 [7] - 证监会召开会议，强调“坚持稳字当头，严肃查处过度炒作乃至操纵市场等违法违规行为”，监管要求“A股要的不是‘疯牛’而是‘长牛’” [7] - 沪、深交易所祭出提升融资买入股票最低保证金比例等措施，市场情绪显著降温 [7] - 短期来看，此前的高估值板块可能面临资金流出压力，预计春节前后相关板块波动率会明显上升 [7] - 中期来看，宏观政策对新质生产力的支持效应仍然有效，A股指数大幅回调的风险有限 [7] 市场情绪与投资者行为 - 目前市场看涨情绪浓厚，交织着“再不进场就晚了”的心态和对收益的期待 [8] - 短期大量资金涌入意味着获利盘集中，一旦市场情绪转向，抛压盘便会瞬间爆发 [8] - 金融市场从来没有特殊行情，也没有稳赚不赔的机会，盲目进场的人最终大多会成为市场波动的买单者 [8] 地缘政治动态 - 美国总统特朗普已听取针对伊朗的多种打击方案 [8][10] - 方案包含一项“大规模”计划，即发动针对伊朗政权及伊朗伊斯兰革命卫队设施的“大规模轰炸行动” [10] - 还有较小规模的打击方案，包括打击伊朗政权标志性目标 [10] - 若伊朗拒绝停止核项目，轰炸行动将会升级 [10] - 其他备选方案还包括对伊朗银行系统实施网络攻击，或对伊朗政府实施更严厉制裁 [10] - 特朗普称美方同伊朗方面已经有过对话，计划继续进行对话，并称“希望不动用武力” [10] - 美国国防部长赫格塞思发出对伊朗的武力威胁，称美方确保伊朗拥有达成“协议”的“所有选项”，“伊朗不应追求核能力” [11]