黄金市场近期动态 - 黄金价格在连续两周强势上涨后于周五承压回落 市场在确认美国国会就财政拨款取得阶段性进展后 部分避险溢价消退 触发获利了结 [1] - 金价在周五欧洲早盘跌幅一度接近4% 回落至5200美元附近整理 空头关注价格是否跌破5100美元关键支撑 [1] - 本月黄金累计涨幅超过25% 在此背景下多头选择阶段性离场 使市场从高位震荡过渡到整理调整 [1] 市场情绪驱动因素 - 市场情绪改善主要源于美国财政层面进展 议员已就推进六项全年拨款法案达成协议 并通过临时拨款为国土安全部提供两周资金支持 短期避免政府关门 [1] - 尽管移民执法与国土安全部预算仍存争议且众议院最终批准尚不确定 但阶段性协议足以缓解市场对即时停摆的担忧 [1] - 美元自四年来低位展开技术性反弹 对金价构成压力 [1] 美联储政策与独立性风险 - 短期政治风险缓解并未改变市场对美联储独立性的关注 特朗普确认将宣布接替鲍威尔的新任主席人选 [2] - 前美联储理事凯文·沃什是可能人选 其长期批评美联储政策且在降息问题上立场与特朗普高度一致 [2] - 该人事动向可能加剧未来政策独立性不确定性 这是此前美元持续承压、黄金快速上行的重要背景 [2] - 尽管美联储本周维持利率不变并重申谨慎政策路径 但白宫的公开施压与降息要求使市场难以完全建立对美元中期前景的信心 [2] 地缘政治与外部环境 - 特朗普的贸易与外交表态反复 其表示希望避免对伊朗使用武力 缓解部分紧张情绪 [2] - 特朗普同时威胁对加拿大制造飞机征收50%关税 并签署行政命令对向古巴提供石油的国家加征关税 [2] - 美国在中东持续部署军舰与战斗机 相关官员强调已做好多种军事行动准备 [2] - 俄乌冲突方面 尽管俄罗斯重申谈判意愿 但核心条件分歧仍大 短期难以取得突破 [2] - 多重地缘政治变量未消散 市场风险偏好虽有所修复但尚未完全反转 这为黄金在回调过程中提供结构性支撑 [2] 未来市场关注点 - 交易员将重点关注北美时段公布的美国生产者价格指数（PPI）及美联储官员进一步表态 [3] - 新任美联储主席的提名及政策倾向 将成为影响美元需求及黄金中期定价的重要变量 [3] - 在利率前景、制度独立性及地缘政治风险交织的环境下 美元反弹空间可能受限 而黄金的下行节奏更倾向于“回吐而非反转” [3] 市场核心观点总结 - 黄金本轮回调主要反映短期政治风险缓解及获利盘集中释放 而非核心逻辑变化 [3] - 美联储独立性风险、贸易摩擦与地缘政治不稳仍为黄金提供中期支撑 [3] - 在确认金价趋势性见顶之前 市场更可能将当前波动视作高位整固中的阶段性修正 [3]