股价与市值暴跌 - 微软股价在24小时内暴跌近10%，从1月28日的近482美元跌至1月30日的435.55美元 [1][2] - 公司市值从约3.58万亿美元大幅缩水至约3.22万亿美元，损失近3600亿美元 [1][2] - 此次下跌是2020年代以来最糟糕的交易日之一，也是过去12个月和股市历史上最大的跌幅之一 [1][3] 财报表现与市场反应背离 - 股价暴跌发生在公司发布2026财年第二季度强劲财报之后，表现与基本面背离 [4] - 第二季度调整后每股收益为4.14美元，超过预期的3.97美元 [4] - 第二季度营收为812.7亿美元，超过预期的802.7亿美元 [4] - 云服务Azure及其同类业务增长39%，基本符合预期 [5] 财报中隐含的风险与问题 - 公司暗示的2026财年第三季度运营利润率为45.1%，低于市场共识的45.5% [7] - 毛利率下降至68%，为三年来的低点 [7] - 游戏业务营收下降9.5%，令部分交易员感到不安 [8] - 高达45%的订单积压与OpenAI直接相关，这被许多投资者视为关键风险 [8] 对OpenAI的依赖与AI泡沫担忧 - OpenAI被认为是人工智能领域最知名的公司，但也处于AI泡沫讨论的中心 [9] - 该公司每年烧钱数十亿，远超其收入，并做出了巨额投资承诺，引发市场担忧 [9] - 其首席执行官Sam Altman此前关于可能需要政府救助的言论，以及在ChatGPT中引入广告的商业化转变，加剧了市场疑虑 [10] - 近半数订单积压与OpenAI挂钩，促使许多投资者抛售微软股票 [10] 公司战略与公众形象变化 - 公司积极推广Copilot AI，并将其深度集成到软件中，导致用户难以禁用或移除该服务 [11] - 许多预装Windows 11的新笔记本电脑在键盘上设有专用的Copilot按键 [12] - 尽管公司报告了令人印象深刻的AI使用和采用数据，但其真实性受到质疑，因为公司拥有“ captive audience” [12] - 在公众层面，公司获得了“Microslop”的新绰号，该称呼与“slop”（被选为2025年韦氏词典年度词汇）一同广泛传播，以至于首席执行官Satya Nadella感到有必要反驳这一观念 [13]