交易概述 - 康华生物拟通过分期增资及股权受让方式，收购纳美信100%股权 [1] - 首期交易以不超过1.2亿元认购新增注册资本，交易后持股比例达27.27% [1] - 后续交易将根据RSV mRNA疫苗临床进展及HPV治疗性疫苗研发里程碑分步实施，最终实现全资控股 [1] - 公司支付2000万元意向金，将在首期交割时转为部分交易价款 [1] 收购标的与核心技术 - 纳美信是一家专注于mRNA领域新型疫苗与药物研发的生物科技企业 [2] - 纳美信已构建覆盖“序列设计-递送系统-生产工艺”的全链条mRNA药物自主技术体系 [2] - 核心在研产品为冻干剂型RSV mRNA疫苗，已进入I期临床试验 [2] - 该疫苗采用自主开发的LNP递送系统，具备常温储存潜在优势，临床前数据显示在小鼠模型中诱导的中和抗体水平较传统灭活疫苗提升5倍以上 [2] - 基于同一技术平台，纳美信还布局了治疗性HPV疫苗等项目，目前处于临床前研究阶段 [2] 交易结构与估值 - 交易采用分阶段估值并与研发进展挂钩的支付模式 [3] - 纳美信的投前估值在首期、第二期及第三期交易中，将分别设定为不超过3.2亿元、不超过4.4亿元和不超过8.3亿元 [3] - 最终交易情况将与RSV疫苗的临床数据、HPV疫苗项目的剂量爬坡试验结果等关键研发里程碑直接挂钩 [3] 战略意义与行业背景 - 此次收购旨在整合纳美信在mRNA疫苗领域的技术平台，加速康华生物在新一代疫苗研发管线上的布局 [1] - 收购将完善公司生物医药产业战略布局，加速前沿技术平台建设，提升核心竞争力 [2] - 交易有利于发挥双方在研发、临床、生产及商业化方面的协同效应，加速在研品种产业化进程 [2] - 这是上海国资背景投资方（上海生物医药并购基金）入主康华生物成为控股股东后的首单重要并购 [3] - 国内市场上尚无国产RSV疫苗上市，若纳美信的RSV mRNA疫苗项目顺利推进，有望填补市场空白 [3]