私募基金角色转变 - 私募基金从财务投资者向产业整合主导者转变，通过并购重组等资本运作手段获取上市公司控股权 [1] - 传统模式为战略布局未上市企业并伴随成长，现转向以上市公司为平台整合协同产业资产 [1] - 行业生态加速重塑，私募基金从"副驾驶"转向"主驾驶"角色，承担产业运营核心责任 [1] 私募基金面临的挑战 - 财务背景团队需构建"产业洞察—资源整合—价值创造"闭环能力，驾驭产业运营与技术整合 [2] - 需打造产业运营思维的管理团队，调动金融与产业资源赋能企业全链条发展 [2] - 平衡长期产业投入与中期财务回报需创新期限结构与退出机制 [3] 解决方案与政策支持 - 通过"初始投资期+弹性退出期+超长周期治理"三层架构优化期限结构 [3] - 联合S基金实现分阶段退出，形成"投资—整合—部分退出—再投入"良性循环 [3] - 证监会修改《上市公司重大资产重组管理办法》，实施投资期限与锁定期"反向挂钩"，降低时间成本与流动性风险 [3] 未来展望 - 私募基金将从"价值发现者"升级为"价值创造者"与"产业运营者" [4] - 资本与实体企业关系将走向长期共生共荣 [4]

成都康华生物制品股份有限公司 详式权益变动报告书 之 财务顾问核查意见 财务顾问 （中国（上海）自由贸易试验区商城路 618 号） 国泰海通证券股份有限公司 关于 二零二五年七月 声 明 根据《中华人民共和国证券法》《上市公司收购管理办法》《公开发行证券的 公司信息披露内容与格式准则第 15 号—权益变动报告书》《公开发行证券的公司 信息披露内容与格式准则第 16 号—上市公司收购报告书》等相关法律、法规的 规定，国泰海通证券股份有限公司（以下简称"本财务顾问"）按照行业公认的 业务标准、道德规范，本着诚实信用、勤勉尽责的精神，对本次权益变动的相关 情况和资料进行了核查，对《成都康华生物制品股份有限公司详式权益变动报告 书》所披露的内容出具核查意见。本财务顾问特作出如下声明： 一、本财务顾问依据的有关资料由信息披露义务人提供。信息披露义务人已 向本财务顾问作出承诺，保证其所提供的资料均为真实、准确、完整的原始书面 资料或副本资料，副本资料或复印件与其原始资料或原件一致，所有文件的签名、 印章均是真实的，并对所提供信息的真实性、准确性和完整性承担个别和连带的 法律责任。 二、本财务顾问已按照规定履行尽职调查义务 ...

成都康华生物制品股份有限公司 详式权益变动报告书 成都康华生物制品股份有限公司 详式权益变动报告书 上市公司名称：成都康华生物制品股份有限公司 股票上市地点：深圳证券交易所 股票简称：康华生物 股票代码：300841.SZ 信息披露义务人：上海万可欣生物科技合伙企业（有限合伙） 住所：中国（上海）自由贸易试验区张江路 58、92 号 18 幢 通讯地址：中国（上海）自由贸易试验区张江路 58、92 号 18 幢 权益变动性质：增加（协议转让、表决权委托） 签署日期：二〇二五年七月 成都康华生物制品股份有限公司 详式权益变动报告书 信息披露义务人声明 本部分所述词语或简称与本报告书"释义"所述词语或简称具有相同含义。 一、本报告书系根据《中华人民共和国公司法》《中华人民共和国证券法》 《上市公司收购管理办法》《公开发行证券的公司信息披露内容与格式准则第 15 号——权益变动报告书》《公开发行证券的公司信息披露内容与格式准则第 16 号 ——上市公司收购报告书》及其他相关法律、法规及部门规章的有关规定编写。 二、本报告书已全面披露信息披露义务人在成都康华生物制品股份有限公司 拥有权益的股份变动情况。截至本报告书签 ...

商报讯(记者叶晓珺)"温州鞋王"疫苗梦碎？近日，一则"康华生物（300841）的转让"公告引起了众多关 注。公告显示，该公司控股股东、实控人王振滔及其一致行动人奥康集团、股东康悦齐明，拟向上海万 可欣生物科技合伙企业(有限合伙)(以下简称"万可欣生物")转让股份，合计为18.51亿元。 交易完成后，万可欣生物成为公司控股股东，虽说该公司成立仅十余天，但背后站着一众上海国资。康 华生物于21日起复牌，当日股价便开启"跌跌不休"模式，截至当日收盘，跌幅达6.87%；昨日，该股依 旧收跌，跌幅为1.10%报66.32元/股，最新市值为86.18亿元，可以看出，国资的入主暂未对该公司股价 有所助力。 公开信息显示，万可欣生物成立于2025年7月8日，根据股权架构，上海市国资委通过一系列嵌套股权关 系间接持股万可欣生物，其旗下的上海医药（601607）(集团)有限公司(以下简称"上海医药")持有万可 欣生物19.79%的合伙份额，上海生物医药并购私募基金合伙企业(有限合伙)(以下简称"上海生物医药并 购基金")持有万可欣生物80.2%的合伙份额，而上海国投先导生物医药私募投资基金和上海医药为上述 持股80.2%基金的主 ...

成都康华生物制品股份有限公司 简式权益变动报告书 上市公司名称：成都康华生物制品股份有限公司 股票上市地点：深圳证券交易所 股票简称：康华生物 股票代码：300841 信息披露义务人一：奥康集团有限公司 住所/通讯住址：浙江省永嘉县瓯北镇阳光大道中瓯商务大厦 1301 室 信息披露义务人二：王振滔 住所/通讯住址：浙江省温州市******* 股份变动性质：股份减少（协议转让）、表决权委托 签署日期：2025 年 7 月 22 日 1 成都康华生物制品股份有限公司 简式权益变动报告书 信息披露义务人声明 一、本报告书系信息披露义务人依据《中华人民共和国证券法》、《上市公 司收购管理办法》、《公开发行证券的公司信息披露内容与格式准则第 15 号 ——权益变动报告书》及相关的法律、法规和规范性文件编制。 二、信息披露义务人签署本报告书已获得必要的授权和批准。 三、依据《中华人民共和国证券法》、《上市公司收购管理办法》的规定， 本报告书已全面披露了信息披露义务人在成都康华生物制品股份有限公司中拥 有权益的股份变动情况。 四、截至本报告书签署之日，除本报告书披露的信息外，上述信息披露义务 人没有通过任何其他方式增加或减 ...

上市地点：深圳证券交易所 股票简称：康华生物 股票代码：300841 成都康华生物制品股份有限公司 简式权益变动报告书 上市公司名称：成都康华生物制品股份有限公司 信息披露义务人名称：济南康悦齐明投资合伙企业（有限合伙） 住所/通讯地址：山东省济南市市中区英雄山路 129 号祥泰广场 1 号 楼 2904（51）室 六、信息披露义务人承诺本报告不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏， 并对其真实性、准确性、完整性承担个别和连带的法律责任。 | 第一节 释义 | | 1 | | --- | --- | --- | | 第二节 | 信息披露义务人介绍 | 2 | | 第三节 | 权益变动目的及持股计划 | 4 | | 第四节 | 权益变动方式 | 5 | | 前 第五节 6 | 个月内买卖公司股票的情况 | 18 | | 第六节 | 其他重大事项 | 19 | | 第七节 备查文件 | | 20 | | 信息披露义务人声明 | | 22 | | 简式权益变动报告书 | | 23 | 股份变动性质：股份减少(协议转让) 签署日期：2025 年 7 月 22 日 信息披露义务人声明 一、本报告书系信息披露义务人依据《中 ...

股权转让与控制权变更 - 康华生物控股股东王振滔及一致行动人拟向万可欣生物转让2846.66万股股份，占总股本（剔除回购）21.91%，转让价65.03元/股，总价款18.51亿元 [1] - 王振滔将剩余1050.35万股表决权独家无偿委托给万可欣生物，交易完成后后者表决权比例达29.99%，成为新控股股东 [1] - 复牌后股价报67.06元，单日跌幅6.87% [1] 新控股股东背景与国资参与 - 万可欣生物成立于2025年7月8日，上海国资委通过上海医药集团（持股19.79%）及上海生物医药并购基金（持股80.2%）间接控制 [3] - 上海国投先导生物医药母基金（出资45.34%）和上海医药（出资20.16%）为并购基金主要出资方 [3] - 上海上实医药作为GP持有万可欣生物0.001%份额但掌握经营决策权，其50%股权由上实资本（上海国资委实控）持有 [6] 公司业绩与股东动向 - 康华生物2024年营收14.32亿元（同比-9.23%），归母净利润3.99亿元（同比-21.71%），2025年Q1营收1.38亿元（同比-55.70%），净利润2070.86万元（同比-86.14%） [8] - 原实控人王振滔质押率达89.20%，一致行动人奥康集团质押率71.91%，反映资金压力 [8][9] - 宁波圣道创业和淄博泰格盈科计划减持316.58万股（占总股本2.44%），若完成将彻底退出 [9] 市场表现与交易背景 - 停牌前股价年内累计上涨34.59%，7月11日单日涨幅达16.20%至72.01元/股 [9] - 万可欣生物称收购基于对主营业务及行业前景的认可，拟通过权益变动取得控制权 [6]

股权转让与表决权变更 - 公司控股股东王振滔及其一致行动人奥康集团、康悦齐明拟向万可欣生物转让2847万股股份，占总股本21.9064%，转让价每股65.0266元，总价款18.5亿元 [1] - 王振滔将剩余1050万股股份（占总股本8.0829%）的表决权委托给万可欣生物，双方构成一致行动关系 [1] - 交易完成后，万可欣生物持股比例升至21.9064%，表决权比例达29.9893%，公司控股股东变更为万可欣生物，实控人变更为无实控人状态 [2][4] 收购方背景与交易意义 - 万可欣生物为上海生物医药并购基金旗下基金，控制主体为上海上实医药，两者均无实控人 [4] - 该并购基金出资方包括上海国投先导母基金、浦东张江/嘉定区出资平台、上海医药/君实生物等药企及新华保险等金融机构 [4] - 本次交易是上海生物医药产业并购基金设立后的首单交易，符合上海市支持上市公司并购重组行动方案的政策导向 [6] 公司经营与行业现状 - 公司2025年Q1营收1.38亿元，扣非净利润2009.24万元，剔除上年同期海外授权收入后同比下滑32.75%和65.50%，主因疫苗销售收入减少 [8] - 主力产品人二倍体细胞狂犬病疫苗2024年批签发量389.76万支，同比下降43.83%，因调整生产计划 [13] - 国内狂犬病疫苗市场增速放缓，公司产品面临康泰生物竞品冲击，后续管线中重组六价诺如病毒疫苗国内获批临床，其他产品尚处临床前阶段 [13] 并购后协同规划与业绩承诺 - 公司将借助上海研发资源、人才及资本优势提升产业化水平和市场占有率，并购基金将整合沪蓉资源并加速全产业链落地 [7] - 国资背景基金可推动与高校共建实验室、接入临港生产基地、利用上海医药分销网络出海，并提供低成本融资支持 [7] - 交易设置业绩承诺：2025-2026年扣非净利润合计不低于7.28亿元，研发费用合计不低于2.6亿元 [7]

控制权变更 - 康华生物控股股东及实际控制人拟变更为万可欣生物，转让完成后万可欣生物拥有表决权比例达29.9893%，公司实际控制人将变更为无实际控制人[1][2] - 本次股份转让涉及2,846.6638万股，占剔除回购股份后总股本的21.9064%，转让价格为每股65.0266元，总价款18.51亿元[1][3] - 转让方包括王振滔(转让350.117万股，2.6943%)、奥康集团(转让1,630.5468万股，12.5478%)和康悦齐明(转让866万股，6.6643%)[3] 交易结构 - 万可欣生物支付结构为：向奥康集团支付10.60亿元，向王振滔支付2.28亿元，向康悦齐明支付5.63亿元[4] - 资金来源包括自有资金7.01亿元和银行并购贷款11.50亿元，拟质押不超过80%受让股份获取融资，贷款期限不低于7年[4] - 并购贷款还款来源预计为上海生物医药并购私募基金及上海医药集团的出资资金和万可欣生物合法收益[4] 股东结构变化 - 交易前王振滔持股10.7772%，奥康集团持股12.5478%，康悦齐明持股7.2445%[3] - 交易后王振滔保留8.0829%股份但表决权归零，奥康集团完全退出，康悦齐明保留0.5802%股份[3] - 万可欣生物为新设有限合伙企业，由上海生物医药并购私募基金持股80.209%，上海医药集团持股19.790%[6] 财务表现 - 公司净利润连续3年下滑：2021年8.29亿元，2022年5.98亿元，2023年5.09亿元，2024年3.99亿元[10] - 2025年一季度营收1.38亿元(同比-55.70%)，净利润0.21亿元(同比-86.15%)，经营活动现金流-0.17亿元(上年同期0.99亿元)[11] - 业绩承诺要求2025-2026年合计扣非净利润不低于7.28亿元，研发费用合计不低于2.6亿元[9] 公司背景 - 公司成立于2004年，是国内首家生产销售人二倍体细胞狂犬病疫苗的企业[12] - 原实际控制人王振滔为"温州鞋王"，同时担任奥康集团董事长和奥康国际实际控制人[13] - 前三大股东为奥康集团(12.26%)、王振滔(10.53%)和康悦齐明(7.08%)，其中王振滔和奥康集团部分股份存在质押[6]

股权转让与控股股东变更 - 康华生物控股股东王振滔及其一致行动人拟向万可欣生物转让2846.66万股股份，占总股本21.91%，转让对价18.51亿元 [1] - 转让完成后，王振滔将剩余8.08%股份表决权委托给万可欣生物，后者合计拥有29.99%表决权，公司控股股东变更为万可欣生物，实际控制人变更为无实际控制人 [1] - 万可欣生物成立于2025年7月8日，由上海生物医药并购基金持股80.21%，上海医药集团持股19.79% [2] 上海生物医药并购基金背景 - 上海生物医药并购基金由上海国投先导私募基金联合上海医药集团等十余家企业组建，是对上海百亿并购基金政策的首个实践 [2] - 上海国投先导私募基金出资比例达45.34%，出资金额22.49亿元，是上海市2024年设立的三大先导产业母基金之一 [3] - 该基金重点投向创新药物及高端制剂、高端医疗器械、生物技术、高端制药装备等生物医药领域 [3] 对康华生物的影响 - 万可欣生物入主将改变公司控制权结构，可能带来更多战略灵活性和多元化资源合作机会 [3] - 万可欣生物具有上海国资背景，其资金实力将为公司研发投入、产能扩张提供强大支持 [4] - 依托万可欣生物的资源网络和战略视野，可能在产业链合作、市场渠道拓宽和长远发展战略制定方面对公司产生助益 [4] 公司业务与研发实力 - 康华生物是国内首家生产人二倍体细胞狂犬病疫苗的企业，该产品曾获"国家重点新产品"等荣誉 [3] - 公司2024年初实现重组六价诺如病毒疫苗对外授权，展示强大研发实力与国际合作潜力 [3] - 公司在生物制品研发生产领域具备技术和人才优势，部分产品已形成良好品牌形象和稳定市场份额 [4]