文章核心观点 - 知名市场策略师马可·科拉诺维奇预测，白银价格可能在一年左右的时间内从当前水平下跌约50% [1] - 白银与黄金价格在2025年初以来因地缘政治、央行购金及投资者错失恐惧感等因素被推至历史新高，但策略师警告涨势可能逆转 [1] - 尽管看跌，但策略师认为做空白银存在高风险，主要源于卖空者面临的高额盯市风险 [1] 市场行情与价格表现 - 白银价格在最近几周已飙升至每盎司110美元以上并逼近120美元 [2] - 黄金价格首次突破了每盎司5500美元大关 [2] - 自2025年初以来，多重因素共同助推了贵金属的此轮涨势 [1] 市场分析与预测 - 科拉诺维奇认为，白银几乎注定会大幅下跌，历史上大宗商品或投机性资产中的类似行情都指向这一点 [1] - 大宗商品泡沫的破灭往往比叙事驱动的炒作性资产更为惨烈，因为现实世界的力量会导致逆转 [2] - 与NFT等纯虚构资产不同，大宗商品的泡沫无法持久，行业需求枯竭、回收供应增加以及新产量被套期保值对冲会促使价格回落 [2] 市场参与与交易状况 - 知名期货与大宗商品交易员彼得·勃兰特也对白银提出了类似担忧，并向投资者发出了严厉警告 [2] - 勃兰特指出，如今全球交易所的白银交易量已接近全球两年的产量，超过15亿盎司 [2] - 上一次出现如此高的交易比例（交易量接近两年产量）是在2011年4月25日 [2]