美联储利率决议与主席换届 - 美联储于1月29日宣布保持基准利率在3.50%～3.75%不变，符合市场预期 [1] - 美国总统特朗普计划于1月31日公布下一任美联储主席人选 [1] - 美联储主席鲍威尔在会后强调了美联储独立性的重要性，并向继任者提出远离选举政治等三点建议 [3] 机构对降息路径的预测 - 工银国际预计2026年全年降息2～3次，合计降息约50～75个基点 [2] - 巴克莱维持基准预期，即美联储将在今年6月和12月分别降息25个基点，但风险倾向于降息可能进一步推迟 [2] - 瑞银财富管理CIO预计美联储2026年一季度有望再降息一次，但下次降息推迟至夏季的风险正在上升 [2] - 渣打银行指出，市场对于6月举行的下一任美联储主席的首次议息会议，降息概率已定价为75% [4] - 瑞银财富管理CIO表示，市场普遍预期鲍威尔任期结束后，即7月份可能再次降息 [4] 美联储独立性挑战与政策取向 - 惠理固定收益团队认为，鲍威尔强调独立性可能是为了将讨论拉回“数据与双重使命”，以降低市场对“政策独立性风险”的交易强度 [3] - 工银国际程实指出，政治环境变化正使美联储独立性面临新的制度性挑战，政治压力可能通过扰动通胀预期对中长期价格稳定构成风险 [3] - 程实认为，新任主席在议程设定上的引导作用，可能使政策更容易在信号模糊阶段向宽松方向倾斜 [3] - 巴克莱分析师Marc Giannoni认为，尽管5月中旬后政策将受新主席影响，但主席的影响力将是有限的 [4] 下任主席人选的市场解读 - 美联储理事沃勒和米兰在本次会议上投票支持降息25个基点 [5] - 沃勒的异议被部分市场参与者解读为他为角逐美联储主席职位所做的“表现”，其在Polymarket预测市场的获胜概率在决议后略有上升 [5] - 巴克莱分析师Marc Giannoni指出，沃勒此次投反对票确实提升了其获任美联储主席的胜算 [5] 对金融市场的影响 - 宏利基金认为，市场对美联储独立性的担忧上升，将进一步削弱美国资产吸引力，加大美元下行压力 [6] - 宏利基金指出，年内降息预期下，商品及新兴市场股市相对受益，美股在盈利驱动下高位震荡，美债期限利差维持偏阔 [6] - 宏利基金预计2026年或是全球宏观财政货币共振宽松的年份，权益市场指数或将保持继续向上的节奏 [6] - 惠理固定收益团队指出，在政治周期与人事不确定性上升阶段，美元指数下行与避险资产价格波动可能反映市场情绪，美元及黄金等避险资产的波动幅度可能高于此前水平 [6]