核心观点 - 维萨公司当前股息率仅为0.82% 但其历史股息增长强劲 自2008年派息以来季度股息已增长2,452% 若未来股息增速能达到历史增速的一半 投资者未来可能获得11%的成本收益率 [1][2] - 基于其强大的业务基础、充裕的现金流和新的大规模股票回购计划 维萨公司未来有望延续其历史性的股息增长轨迹 [3][11] 业务与财务表现 - 维萨公司市值约为6340亿美元 是一家信用卡巨头 [1][3] - 在2025财年 公司处理的交易金额达到2580亿美元 同比增长10% 服务收入和跨境交易收入总计317亿美元 [4] - 首席执行官指出维萨已成为“超大规模企业” 其支付网络拥有约120亿个终端点 并通过基于开放语言和技术的云原生微服务架构实现更易扩展和快速部署 [5] - 公司毛利率高达77.31% [3] - 公司经营现金流超过230亿美元 远高于其年度股息支付额51.7亿美元 股息支付仅占经营现金流的22% 这意味着即使股息翻倍 仍有超过一半的经营现金流剩余 [7][8] - 公司股息支付率极低 仅为23% 远低于可口可乐等知名股息股的67% [6] 资本回报与股东价值 - 维萨公司季度股息为每股0.67美元 年化股息支付总额为51.7亿美元 [2][8] - 公司已发行股份数量为19.3亿股 [8] - 公司于去年4月完成了旧的200亿美元股票回购计划 回购并注销了1300万股股票 随后启动了新的300亿美元股票回购计划 [9] - 在第四季度 公司已回购了49亿美元的股票 向完成新回购计划迈出了一大步 [9] - 股票回购通过减少股本 使维持和增长股息变得更容易 同时通过减少每股收益计算的分母来提升每股收益 对股东友好 [10] - 公司强劲的盈利和收入增长 结合大规模股票回购计划和稳固的行业地位 使其未来的股息增长很可能与过去的增幅大致匹配 [11]