核心观点 - 上海期货交易所拟修订铅期货合约规则 计划引入符合国家标准的再生铅锭作为可替代交割品 以提升期货市场服务有色金属行业绿色低碳发展的能力 [1] - 修订旨在顺应再生铅已成为全球铅市场重要组成部分的产业结构发展 响应产业呼吁 新版再生铅锭国家标准将于2026年3月1日正式实施 [1] - 将再生铅纳入期货替代交割 有助于提升再生铅行业的风险管理能力 更好服务产业绿色低碳发展 [1] 规则修订内容与目的 - 修订内容一 在《上海期货交易所铅期货合约》中增加替代品的交割品级规定 [2] - 修订内容二 在《上海期货交易所铅期货业务细则》中增加替代品重量相关规定 [2] - 修订目的 顺应产业结构发展 响应产业呼吁 在中国有色金属工业协会和相关行业企业支持下进行 [1] - 修订目的 服务有色金属产业绿色低碳发展 促进期货市场功能发挥和期现货市场协同联动 [2] 行业背景与现状 - 铅是有色金属中再生产品占比最高的品种 行业已基本形成“生产-消费-回收-再生”的闭环模式 实现了铅资源的高效循环利用 [1] - 近年来 再生铅已逐渐成为全球铅市场重要组成部分 [1] - 当前有色金属行业正处于绿色低碳转型的关键时期 [1] - 铅期货自上市以来整体运行平稳 市场功能有效发挥 期现价格联动紧密 已成为国内现货贸易定价的重要依据 并被产业链企业广泛应用于风险管理和贸易活动 [1] 市场影响与产业应用 - 近年来 再生铅生产企业和下游铅蓄电池企业积极利用上期所铅期货套期保值 并辅助自身开展原料采购、基差贸易 [1] - 将再生铅纳入期货替代交割 将有助于提升再生铅行业的风险管理能力 [1] - 此举标志着期货市场服务有色金属行业绿色低碳发展的能力进一步提升 [1] 后续计划 - 上海期货交易所将在充分征求市场意见的基础上 做好合约规则修订等准备工作 [2] - 交易所将稳步推进再生铅纳入期货交割体系 [2]