公司财务表现 - 2026财年第二季度总收入为813亿美元，同比增长17%，营业利润增长21%，每股收益为4.14美元，增长24% [11] - 微软云收入历史上首次超过500亿美元，本季度达到515亿美元 [2][3] - 资本支出达到375亿美元，其中约三分之二用于GPU和CPU等短寿命资产 [3][12] - 运营现金流为358亿美元，同比增长60%，自由现金流为59亿美元，因融资租赁比例降低导致现金资本支出增加而环比下降 [12] - 公司通过股息和回购向股东返还127亿美元，同比增长32% [12] - 商业剩余履约义务（RPO）增至6250亿美元，同比增长110%，加权平均期限约为2.5年，其中约45%与OpenAI相关 [3][15] 人工智能基础设施与芯片战略 - 公司在硅层采用英伟达和AMD的GPU以及自研芯片组合，推出了Maia 200加速器，其FP4精度下提供“超过10 petaflops”算力，与微软现有最新一代硬件相比“总拥有成本（TCO）改善超过30%” [1] - 自研Cobalt 200 CPU与公司首款云原生工作负载定制处理器相比，性能提升“超过50%” [1] - 本季度新增了“近1吉瓦（GW）的总容量”，并通过“AI广域网（AI WAN）”连接数据中心，打造了首个“AI超级工厂” [2][4] - 基础设施优化围绕“每美元每瓦特的令牌数（tokens per watt per dollar）”展开，旨在通过硅、系统和软件提高利用率并降低总拥有成本 [2] - 为支持Copilot的OpenAI推理工作负载，吞吐量提高了“50%” [2] 人工智能平台与代理（Agent）发展 - 公司战略分为三层：“云和令牌工厂”、“代理平台”以及“高价值代理体验” [2] - 代理平台Foundry新增对“GPT-5”和“Claude 4.5”的支持，已有“超过1500名客户”在Foundry上同时使用Anthropic和OpenAI的模型 [5] - 数据与上下文工具Fabric的年化收入运行率已“超过20亿美元”，拥有“超过31,000名客户”，收入同比增长“60%” [6] - 在Foundry平台上季度支出超过100万美元的客户增长了“近80%”，预计“超过250名客户”今年将在Foundry上处理“超过1万亿个令牌” [6] - 超过80%的财富500强企业使用Copilot Studio和Agent Builder构建了活跃的代理 [7] - 推出了“Agent 365”作为控制平面，将治理、身份、安全和管理控制扩展到代理，合作伙伴包括Adobe、Databricks、英伟达、SAP、ServiceNow和Workday [7] Copilot产品采用与增长 - 付费Microsoft 365 Copilot席位达到1500万个，付费GitHub Copilot订阅用户达到470万个 [3][9] - Microsoft 365 Copilot席位的净增数量创下季度纪录，同比增长“超过160%”，拥有超过35,000个席位的客户数量“同比增长了两倍” [9] - 消费级Copilot应用的日活跃用户数同比增长“近3倍”，Copilot Checkout集成了PayPal、Shopify和Stripe以支持应用内购买 [8] - Microsoft 365中，平均每用户对话数“同比增长一倍”，日活跃用户数“同比增长10倍” [9] - GitHub Copilot付费订阅者同比增长“75%”，面向个人开发者的Copilot Pro plus订阅环比增长“77%” [9] - 安全领域新增了“十几个新的和更新的Security Copilot代理”，本季度Purview审核了“240亿次Copilot交互”，同比增长“9倍” [10] - 医疗领域，Dragon Copilot被“超过10万名医疗提供者”使用，本季度帮助记录了“2100万次患者就诊”，同比增长“3倍” [10] 行业趋势与客户需求 - 数据主权成为日益重要的客户优先事项，本季度公司在“七个国家”宣布了数据中心投资，并提供“公共云、私有云和国家合作伙伴云”以满足数据驻留和本地控制需求 [4] - 市场对区域特定和“主权AI选择”的兴趣日益增长，包括Mistral和Cohere等模型 [5] - 商业预订量同比增长230%，主要受之前宣布的OpenAI大额Azure承诺和Anthropic承诺驱动，核心续订业务也健康增长 [15] - 除OpenAI贡献外，商业RPO的剩余部分同比增长28%，反映了跨行业和地区的广泛需求 [15] 管理层指引与战略说明 - 对于2026财年第三季度，公司收入指引为806.5亿美元至817.5亿美元 [18] - 预计Azure以固定汇率计算的增长率在37%至38%之间，微软云毛利率百分比预计约为65%，因AI投资而同比下降 [18][20] - 管理层将Azure指引视为“分配的容量指南”，指出GPU和CPU容量也用于第一方产品（如Microsoft 365 Copilot和GitHub Copilot）和研发 [16] - 管理层强调，当前大部分资本支出所对应的资产在其“大部分使用寿命内”已通过合同锁定，大型GPU合同“在GPU的整个使用寿命期内都已售出” [17] - 公司通过软件在旧硬件上运行新模型，效率会随时间提升，从而支持已签约资产的利润率改善 [17] - 公司目标是在供应受限的情况下，优化Azure的毛利率和终身价值与第一方AI业务（如Microsoft 365 Copilot、GitHub Copilot等）的组合 [16]