核心观点 - 安费诺公司以创纪录的第四季度和2025财年业绩收官 主要驱动力是数据中心和人工智能相关支出的强劲需求 销售额、调整后每股收益和订单均创历史新高 [4][6] - 人工智能相关数据中心需求是订单激增的主要驱动力 第四季度订单额达84.31亿美元 同比增长68% 环比增长38% 全年订单总额达254亿美元 全年订单出货比约为1.1 [6][9] - 公司通过收购（包括康普交易）和强劲的现金流生成积极执行资本配置策略 向股东返还近15亿美元 并将季度股息提高了52% [5][8] 财务业绩总结 - 第四季度业绩：销售额创纪录达64亿美元 按美元计同比增长49% 按当地货币计增长48% 有机增长37% 环比增长4% [3][4] - 第四季度盈利：GAAP营业利润17亿美元 营业利润率26.8% 调整后营业利润18亿美元 调整后营业利润率27.5% 同比提升510个基点 调整后稀释每股收益为0.93美元 [1][3] - 2025全年业绩：销售额约231亿美元 按美元计同比增长52% 有机增长38% 调整后稀释每股收益创纪录达3.34美元 同比增长77% [2][6] - 2025全年盈利：调整后营业利润61亿美元 调整后营业利润率创纪录达26.2% GAAP营业利润率也为创纪录的25.4% [2][7] - 现金流与股东回报：2025年自由现金流达44亿美元 为净收入的103% 第四季度以平均约134美元的价格回购130万股 季度资本回报约3.73亿美元 全年资本回报近15亿美元 2025年共回购近750万股 [8] 终端市场表现 - IT数据通信：是业绩关键驱动力 占第四季度销售额的38% 全年占36% 第四季度销售额按美元计和有机增长均达110% 环比增长8% 主要由AI相关应用驱动 全年销售额按美元计和有机增长均达124% [12] - 国防：占第四季度销售额的10% 全年占9% 第四季度销售额按美元计增长44% 有机增长29% 环比增长16% 超出管理层中个位数增长预期 全年销售额按美元计增长30% 有机增长21% [15] - 商业航空：占第四季度和全年销售额的5% 第四季度销售额增长21%（有机增长19%） 环比增长10% 全年销售额按美元计增长39% 有机增长13% [15] - 工业：占第四季度销售额的18% 全年占19% 第四季度销售额按美元计增长20% 有机增长受医疗和工业仪器等领域支持 环比增长2% 全年销售额按美元计增长21% 有机增长10% [15] - 汽车：占第四季度销售额的14% 全年占15% 第四季度销售额按美元计增长12% 有机增长9% 全年销售额按美元计增长8% 有机增长7% 第四季度欧洲有机增长最强 [15] - 移动设备：第四季度销售额按美元计、当地货币计和有机计算均下降4% 平板电脑、可穿戴设备和配件增长被智能手机相关销售下降所抵消 全年移动设备销售额按美元计和有机计算均增长5% [15] 收购活动与资产负债表 - 2025年收购：完成了五项收购（Andrew, Trexon, Narda-MITEQ, LifeSync, Rochester Sensors） 合计增加近20亿美元的年化销售额 Trexon专注于国防市场线缆组件 年销售额约2.9亿美元 [13] - 康普收购：于2026年1月初完成 使用手头现金和定期贷款 预计将为2026年第一季度贡献约9亿美元销售额和0.02美元调整后每股收益 预计该业务2026年全年销售额为41亿美元 为安费诺2026年调整后每股收益贡献0.15美元 [5][14][17] - 资产负债表与杠杆：截至12月31日总债务155亿美元 净债务41亿美元 季度末总流动性175亿美元 第四季度息税折旧摊销前利润20亿美元 季度末净杠杆率为0.6倍 包含康普交易在内的备考净杠杆率约为1.8倍 [14] 2026年第一季度业绩指引 - 销售额指引：预计在69亿至70亿美元之间 同比增长43%至45% 其中包括康普收购带来的约9亿美元销售额贡献 [17] - 每股收益指引：预计调整后稀释每股收益在0.91至0.93美元之间 同比增长44%至48% 其中包括康普收购带来的0.02美元贡献 [17]