2025年度业绩预告核心观点 - 公司预计2025年归母净利润亏损1亿元至1.2亿元，上年同期为盈利953.31万元，由盈转亏 [4] - 预计2025年扣非净利润亏损1亿元至1.2亿元，上年同期为盈利1137.55万元 [4] - 业绩变动主因是核心产品醇醚及醇醚酯类销售价格下降幅度远大于成本降幅，导致毛利同比明显下滑，但环氧丙烷业务在第四季度出现积极改善，亏损大幅收窄 [13] 财务与估值指标 - 以最新收盘价计算，公司市净率（LF）约为2.56倍，市销率（TTM）约为1.87倍 [4] - 根据业绩预告均值计算，公司近年市盈率（TTM）曾出现大幅波动，例如在某个时点为-39.56倍，在另一时点为296.78倍 [6] - 图表显示，公司的市盈率（TTM）分位数在特定时点曾达到93.05，远高于行业均值 [8][9] - 公司的市净率（LF）分位数在特定时点曾达到93.73，同样显著高于行业均值 [10][11] 主营业务表现分析 - 公司主营业务为醇醚、醇醚酯类、双氧水和环氧丙烷等化工产品的研发、生产和销售 [13] - 醇醚及醇醚酯业务：报告期内销售数量保持增长，产能利用率提升，且原材料采购价格下降导致单位产品成本下降 [13] - 醇醚及醇醚酯业务：受市场竞争影响，产品销售价格下降幅度远大于产品成本下降幅度，导致该产品毛利同比明显下降 [13] - 环氧丙烷业务：2025年第四季度，特别是11月，产品市场价格阶段性波动回暖 [13] - 环氧丙烷业务：控股子公司泰兴怡达环氧丙烷装置连续投入生产，产能利用率大幅提升，单位固定成本摊薄 [13] - 环氧丙烷业务：公司在2024年节能技改基础上，2025年对部分设备进行节能和工艺优化，降本成效明显 [13] - 环氧丙烷业务：受益于上述因素，2025年第四季度控股子公司泰兴怡达亏损金额明显收窄 [13] - 双氧水业务：产品产量略有下降，且销售价格下降，导致产品毛利率同比下降 [14] 公司未来战略与展望 - 公司将继续在确保安全、环保和正常经营的前提下，加快推进环氧丙(乙)烷衍生产品项目的实施 [14] - 公司将充分发掘并整合环氧丙烷上下游产业链延伸的优势，以提升产品品质、深挖降本潜力 [14] - 公司计划全面提升综合资源使用效率，加强成本控制，积极应对复杂多变的竞争环境 [14] - 公司旨在提升自身的盈利能力和经营业绩，为长期稳定发展奠定基础 [14]