核心观点 - 2025年1月，中国AH上市乘用车企股价普遍下跌，超七成公司录得下跌，呈现“开门黑”态势，反映出汽车行业竞争加剧与市场情绪的变化 [2] 市场整体表现 - 在统计的23家主要上市乘用车企中，有17家公司股价在1月录得下跌，占比超七成 [1][2] - 行业销售利润率在2025年1-12月降至4.1%，创历史新低，其中12月利润率仅为1.8%，环比下降2.6个百分点，同比下降2.3个百分点 [7] - 2025年1月1日至18日，全国乘用车厂家批发量为74万辆，同比下降35%，环比下降30%；市场零售量为67.9万辆，同比下降28%，环比下降37% [7] - 新年伊始，多家车企通过优惠促销或直接降价争夺市场份额，加剧了市场对行业整体盈利能力承压的担忧 [7] 股价下跌车企分析 - 海马汽车 (000572.SZ)：以超过15%的跌幅领跌板块，市场担忧其缺乏主流新能源车型、销量持续低迷及转型前景不明 [3] - 赛力斯 (601127.SH)：1月股价下跌13.95%，对比2025年9月底的股价高点已跌去约四成；尽管与华为合作的问界系列销量亮眼，但市场担忧其对华为的依赖，随着华为智驾能力覆盖更多车型，其竞争优势面临挑战 [3] - 其他新势力车企：零跑汽车 (9863.HK) 下跌13.29%，蔚来-SW (9866.HK) 下跌9.03%，小鹏汽车-W (9868.HK) 下跌8.13% [4][5] - 传统汽车巨头：长城汽车 (601633.SH) 下跌8.57%，广汽集团 (2238.HK) 下跌7.34%，上汽集团 (600104.SH) 下跌7.10%，比亚迪 (002594.SZ) 下跌6.99%，长安汽车 (000625.SZ) 下跌6.24%，吉利汽车 (0175.HK) 下跌6.15% [4][5] 股价上涨车企分析 - 江淮汽车 (600418.SH)：区间涨幅超过10%，表现最为抢眼；其尊界S800车型在2025年12月交付量/上险量为4376辆，环比增长104%，稳居70万元以上超豪华轿车市场榜首；但公司预计2025年度归母净利润为-16.8亿元，扣非净利润为-24.7亿元，仍处于亏损状态 [4][5] - 理想汽车-W (2015.HK)：1月股价上涨4.39%，但公司股价在1月21日下探至61.15港元的低点，回吐了三年来的所有涨幅 [4][5] - 其他上涨车企：比亚迪股份 (1211.HK) 上涨6.76%，东风集团股份 (0489.HK) 上涨4.54% [4][6]