市场与基金表现 - 2025年第四季度标普500指数回报率为2.7%，全年涨幅为17.9% [1] - 自2007-08年金融危机以来，标普500指数已上涨十倍，在17年中有15年取得正收益 [1] - 2025年信息技术和通信服务板块引领市场表现，但板块内部结果差异显著 [1] - Hotchkis & Wiley大盘纪律价值基金在2025年第四季度及全年表现均跑赢罗素1000价值指数，积极的个股选择贡献了相对表现 [1] 市场估值与结构 - 高估值令投资者保持谨慎，市场回报集中在少数股票 [1] - 若排除“美股七巨头”，标普500指数的远期市盈率与历史平均水平一致 [1] - 公司认为某些软件公司的潜力非常有吸引力 [1] F5公司业绩与市场表现 - F5公司是应用交付、安全和性能解决方案的全球提供商 [3] - 截至2026年1月29日，F5公司股价为282.53美元，市值为166.1亿美元 [2] - 该公司一个月回报率为10.09%，但过去52周股价下跌了4.96% [2] - 在2025年第四季度，F5公司是该基金的主要拖累个股之一 [2] F5公司网络安全事件影响 - 股价下跌源于公司披露其网络遭中国国家支持的黑客入侵，部分BIG-IP应用服务相关文件被访问 [3] - 入侵直接影响有限，未泄露敏感客户数据，公司运营未受影响 [3] - 管理层预计短期内新订单将受到适度影响，因客户正专注于评估现有IT资产的安全状况而非购买新产品 [3] - 公司为此提供了疲软的下一季度指引，2026年的一致盈利预期较事件前水平下降了7% [3] F5公司基本面与前景 - 公司研究显示，类似IT供应商的安全事件影响通常是短暂的，极少损害长期盈利能力 [3] - F5公司强劲的自由现金流、净现金资产负债表和高转换成本有助于保护其免受今年可能出现的短期订单影响 [3] - 鉴于数据中心现代化和应用流量增长的强劲顺风，以及核心市场竞争有限，公司相信F5能够在多年内实现高个位数的收入增长 [3] - 按公司对明年正常营业利润的估算，F5股票交易市盈率约为10倍，提供了非常有吸引力的风险回报前景 [3]