市场行情与价格动态 - COMEX白银跌幅一度超过16%，伦敦银现一度跌超18%，市场出现速度极快、幅度巨大、抛盘猛烈的下跌[2] - 白银价格从110美元以上的高位下跌，大量在100美元以上追高买入的投资者在一天内亏损幅度达10%以上[11] - 市场预期银价可能继续下跌至95美元以下，甚至更低，这将引发新一轮爆仓潮[10][17] 主要参与者行为分析 - 摩根大通、高盛等华尔街巨头在银价突破100美元后开始悄悄减持净多头持仓，截至事件日，两大巨头的净多头持仓占比已从35%降至22%，累计减持3.2万手[5] - 今日早盘，摩根大通单日减持净多头持仓1.2万手，减持幅度25%；高盛减持0.8万手，减持幅度25%；两大巨头合计减持2万手，占今日总减持规模的62.5%[5] - 全球白银ETF单日资金净流出达28.7亿美元，创历史单日最大净流出规模，其中SLV单日减持1.2亿盎司，持仓量从3.2亿盎司降至2亿盎司，减持幅度37.5%[6] - 今日白银空头持仓激增2.8万手，增幅32.94%，其中摩根大通、高盛等巨头新增空头持仓1.8万手，占今日空头持仓总增幅的64.29%[17] - 今日空头开仓量达3.1万手，较前一交易日的0.8万手大幅增长287.5%，而空头平仓量仅为0.3万手，较前一交易日的1.2万手大幅下降75%[19] - COMEX白银期货的未平仓合约总量今日减少1.5万手，从15.2万手降至13.7万手[20] 杠杆与投机活动 - 截至周二，非商业持仓（投机者）的净多头头寸达到史无前例的26万张合约，其中包含大量在110美元以上追高进场、杠杆倍数达50倍甚至100倍的投资者[9] - 近24小时全球贵金属市场共有227939人被爆仓，总金额达10.14亿美元，其中白银相关爆仓金额占比达68.3%，达6.93亿美元，有15.5万名散户因加杠杆追高白银被强制平仓，人均亏损4470美元[9] - 今日国内白银期货散户持仓量减少12.3万手，减持幅度达18.7%，90%以上的减持是恐慌性割肉[11] 市场结构与库存状况 - 截至1月27日，COMEX认可的库存白银总持有量降至4.117亿盎司，可用于期货合约即时交割的白银注册库存仅为1.077亿盎司[14] - COMEX白银期货未平仓合约总量为152020份，相当于7.6亿盎司的白银，注册库存仅能覆盖未平仓合约的14.2%[14] 宏观经济与政策影响 - 特朗普政府正全力推动前美联储理事凯文・沃什出任下一任美联储主席，提名概率已飙升至93%[26] - 消息公布后，市场对美联储3月降息25个基点的概率从62%降至51%，对2026年全年降息3次以上的概率从65%降至58%[27] - 美国10年期TIPS收益率短线拉升0.08个基点，提升了白银的持有机会成本[27] - 今日SLV ETF的减持行为中，有40%发生在该消息公布后；欧元区、亚洲投资者的白银抛盘占比今日合计达35%[29] 监管环境变化 - 上期所在1月26日出台监管措施后，国内白银期货成交量从1月26日的156.8万手降至今日的98.6万手，降幅达37.1%[31] - 今日国内白银T+D资金净流出达128.7亿元，创近三个月单日最大净流出规模[31] - COMEX上调了白银期货的保证金比例，CFTC也加强了对市场的监管，打击操纵市场等违规行为[33] - 自CFTC加强监管以来，机构资金的白银持仓量较1月23日的峰值下降22.3%[34] 市场情绪与投资者调查 - 根据国内某期货平台的调研数据，今日有78.3%的散户表示“再也不碰白银期货”，有15.7%表示会观望，仅有6%表示会少量抄底[36]