摩根士丹利的战略转型与业务构成 - 公司的战略重心已转向财富与资产管理业务 这使其对投行与交易业务的周期性波动依赖度降低[1] - 财富与资产管理业务对总净收入的贡献从2010年的26%大幅跃升至2025年的54% 成为公司主要收入来源[1][10] 财富与资产管理业务的优势 - 该业务建立在咨询费、基于资产的费用和管理解决方案等经常性费用流之上 相比交易驱动的投行业务更为稳定[2] - 客户关系具有“粘性” 通常由投资组合、规划、贷款和现金管理等多元化产品需求所锚定[2] - 公司通过收购巩固护城河 包括收购E*TRADE和Eaton Vance以扩大财富渠道和投资解决方案 收购Solium（后更名为Shareworks）拓展职场财富业务 以及收购EquityZen以增加客户进入私募市场流动性和投资的机会[3] 资产增长与规模 - 截至2025年底 财富与投资管理业务的总客户资产达到9.3万亿美元 净新增资产为3560亿美元 使其接近10万亿美元的长期目标[4][10] 同业比较：摩根大通 - 摩根大通的资产与财富管理（AWM）部门是银行内部稳定的、以费用为主导的利润引擎[6] - 2025年第四季度 AWM净收入为65亿美元（同比增长13%） 净利润为18亿美元[6] - 截至2025年12月31日 其资产管理规模（AUM）为4.8万亿美元 客户资产达7.1万亿美元[6] 同业比较：高盛集团 - 高盛的资产与财富管理（AWM）部门是其对抗交易周期波动的稳定器 由管理费、私人银行和另类投资驱动[7] - 2025年第四季度 AWM净收入为47.2亿美元[7] - 截至2025年12月31日 其受监管资产（AUS）为3.61万亿美元 其中长期受监管资产为2.71万亿美元[7] 股价表现与估值 - 过去六个月 公司股价上涨了28%[8] - 从估值角度看 公司基于过去12个月的有形账面价值市盈率为3.69倍 高于行业平均的3.11倍[11][13] 盈利预测 - Zacks一致预期显示 公司2026年盈利预计同比增长8.4% 2027年预计增长7.1%[13] - 过去七天内 对2026年和2027年的盈利预期有所上调[13] - 当前季度（2026年3月）每股收益预期为2.89美元 下一季度（2026年6月）为2.66美元 当前财年（2026年12月）为11.07美元 下一财年（2027年12月）为11.86美元[15] - 公司目前拥有Zacks排名第一（强力买入）评级[15]