公司业绩与财务预测 - 公司2025年第四季度业绩亮眼，扣非净利润略好于预期 [1] - 公司预计2025年全年归母净利润为11.0至16.5亿元，同比增长153%至180% [1] - 公司预计2025年第四季度归母净利润为10.7至16.2亿元，同比实现扭亏为盈，环比增长93%至192% [1] - 上调公司2025年至2027年归母净利润预测至14.8亿元、94亿元、109亿元，原预期为4.3亿元、20亿元、32亿元 [1] - 上调后，公司2025年至2027年归母净利润同比增速分别为+172%、+532%、+16% [1] - 上调后，公司2025年至2027年对应市盈率分别为103倍、16倍、14倍 [1] 盈利驱动与业务展望 - 由于公司自供碳酸锂，预计2026年单瓦时利润有望略微提升至0.02元/瓦时 [1] - 碳酸锂价格上涨为公司贡献业绩弹性，展望2026年，若碳酸锂价格为15万元/吨，预计锂盐业务对应可贡献超过90亿元利润 [1] - 公司给予2026年25倍估值，对应目标价为112元，并维持“买入”评级 [1] 技术布局与未来发展 - 公司在固态电池领域进行多技术路线布局，包括固态电解质、金属锂负极和固态电池 [1] - 公司在固态电池领域的全产业链布局稳步推进 [1]