行情回顾 - 美元指数全周整体偏弱，周初因特朗普言论及干预预期一度跌至近四年新低，随后因美联储维持利率不变及沃什当选预期短暂走高，但周线仍处弱势格局 [1] - 贵金属全周波动剧烈，周初在美元走弱推动下屡创新高，周二周三在不确定性叠加下黄金连续刷新历史高点，单日涨幅屡破纪录，周四振幅进一步放大，周五现货黄金价格大幅回调，下破5000美元/盎司关口，日内跌幅超过7%，较前一日历史高点跌去近600美元，现货白银一度失守95美元/盎司 [1] - 非美货币方面，美元兑日元连续第三周下跌，欧元、英镑兑美元连续第二周上涨 [1] - 油价前低后高、重心上移，周二因美国冬季风暴导致原油产量骤减而跳涨，周三周四因中东局势风险升温连续上行并刷新阶段高点，天然气则因严寒天气与供应中断出现极端行情 [2] - 美股整体呈现震荡分化，指数波动不大但板块与个股波动显著放大，风险偏好反复切换 [2] 投行观点 - 多家投行看多黄金后市，德银看多黄金至6000美元甚至有望挑战6900美元，加拿大皇家银行认为年底或上探7100美元，法兴银行认为年底前或上探6000美元，摩根士丹利认为黄金价格或升至5700美元 [5] - 花旗将3个月白银价格预期从100美元/盎司上调至150美元/盎司，盛宝银行称现货白银进入“三位数”时代后或进入未知领域 [5] - 德银指出，铜价第二季度或冲高至1.3万美元，铝、铁矿料前高后低 [5] - 中金与汇丰认为，仅凭日美的“汇率检查”或联合行动难以为日元带来趋势性升值，也非拯救疲软日元的“万能药” [5] 美联储动态与货币政策 - 特朗普正式提名前美联储理事凯文·沃什为下一任美联储主席，沃什以“鹰派”著称但近期展现灵活性以争取职位 [6] - 市场对沃什提名反应复杂，其“建制派”背景被视为稳定市场的定心丸，但其“缩表置换”思路可能引发市场波动，瑞穗证券与卡森集团指出其回归意味着降息速度将远慢于市场预期 [6] - 沃什的提名面临政治阻力，参议员汤姆·蒂利斯表示将阻止任何特朗普提名的美联储人选直至对鲍威尔的调查结束，参议员伊丽莎白·沃伦也对提名表示关切 [6][7] - 美联储以10比2的投票结果决定维持利率不变，理事米兰和沃勒主张降息25个基点，决议声明删除“就业下行风险上升”表述，强调需同时关注通胀与就业风险 [7] - 美联储主席鲍威尔表示后续利率调整将根据数据决定，加息不是下一步行动的基本假设，尚不能宣布抗击通胀取得最终胜利，预计关税引发的通胀压力将在2026年年中逐步消退 [7] - 鲍威尔强调央行独立性一旦受损将极难恢复，并对下一任美联储主席建议“不应卷入选举政治” [8][9] 美国财政与政治局势 - 美国参议院就政府拨款法案谈判陷入僵局，导致政府在周六午夜部分停摆风险急剧上升，两党在国土安全部拨款及移民与海关执法局改革问题上分歧激化 [10] - 若政府停摆，影响范围将涉及国防部、国土安全部等多个关键部门，可能推迟非农就业报告并对国税局报税季造成干扰 [10] - 为避免停摆，国会需在1月底前完成12项支出法案审议，目前已有6项通过，剩余6项中国土安全部拨款成为两党分歧核心，分歧背景与明尼苏达州发生的枪击事件有关 [11] - 市场普遍预期即使联邦政府短期内出现停摆，其持续时间和冲击程度也可能弱于2025年10月的停摆事件 [11] 全球贸易与关税动态 - 特朗普威胁将韩国输美汽车、木材、药品等商品关税税率从15%上调至25%，理由为韩国国会未批准美韩贸易协议，按照协议韩国计划对美投资3500亿美元并采购价值1000亿美元的美国液化天然气 [12] - 特朗普签署行政命令，宣布进入国家紧急状态，授权对任何向古巴销售或提供石油的国家加征关税 [13] - 特朗普升级与加拿大贸易紧张关系，指责加拿大阻挠美国公务机适航认证，威胁对加拿大输美飞机征收50%关税 [13] - 印度与欧盟正式达成自由贸易协定，覆盖全球约25%的GDP和三分之一的贸易额，预计将推动欧盟对印度出口规模翻倍，印度将取消或降低超过90%的欧盟商品出口关税，每年可为欧盟出口商节省高达40亿欧元关税成本 [20] - 根据协定，印度将汽车进口关税从110%逐步下调至10%并设置每年25万辆配额，同时大幅取消机械、化学品及药品关税 [20] - 欧盟与越南预计宣布建立全面战略合作伙伴关系，双方将加强在关键矿产、半导体和基础设施等领域的贸易与投资合作 [21] 地缘政治与地区局势 - 特朗普政府召集以色列和沙特高官就伊朗问题磋商，以色列分享情报，沙特推动外交解决，伊朗警告如遭袭击将强力反击 [16] - 美军在波斯湾持续军事集结，特朗普警告伊朗谈判窗口正在迅速缩小，美国国务卿卢比奥表示伊朗经济全面崩溃是其核心问题 [16] - 美军近期在中东部署包括至少15架战斗机抵达约旦，“亚伯拉罕·林肯号”航母舰队已抵达中东，伊朗也在近海部署无人机航母 [17] - 特朗普表示在其请求下，俄罗斯总统普京同意在一周内不对基辅开火，乌克兰总统泽连斯基对此表示感谢 [18] - 美乌官员曾讨论“能源停火”构想，预计美乌俄最快将于下周继续会谈，同时美俄《新削减战略武器条约》将于2月5日到期 [19] 公司财报与科技动态 - Meta季度营收为598.9亿美元高于预期，广告展示量同比增长18%，但预计2026年全年支出为1620亿至1690亿美元，资本开支为1150亿至1350亿美元，均明显高于市场此前判断 [22] - 微软实现营收812.7亿美元超预期，Azure及其他云服务收入增长38%，营业利润达382.8亿美元，但资本支出达到375亿美元高于预测，云业务毛利率从70%下滑至67% [22] - 特斯拉调整后每股收益为0.50美元高于预期，营收略低于预期，公司计划推进六条新生产线，Cybercab、Tesla Semi和Megapack 3均计划于2026年启动规模化生产 [23] - 苹果2026财年第一财季实现每股收益2.84美元，营收1438亿美元显著高于预期，iPhone销售额同比增长23%达到853亿美元，服务业务营收同比增长14%至300亿美元 [23] - 2025年SK海力士全年实现47.2万亿韩元营业利润，首次超越三星电子的43.6万亿韩元，主要得益于其在HBM领域的领先优势 [23] - 阿里巴巴发布千问系列旗舰推理模型Qwen3-Max-Thinking，总参数量超过万亿，预训练数据规模达36T Tokens，在多项性能测试中表现领先 [24] 市场特定事件 - MSCI警告若印尼交易所在上市公司股权结构透明度问题在5月前未能解决，印尼可能被从新兴市场降级至前沿市场，引发市场恐慌性抛售 [14] - 雅加达综合指数在两日内暴跌16%，市值蒸发超过800亿美元并一度触发交易熔断，印尼证券交易所总裁宣布辞职 [15] - 印尼金融服务管理局宣布将上市公司最低自由流通股比例要求提高至15%，新规将于下月起实施，并将对持股比例低于5%的股东展开关联关系审查 [15]