文章核心观点 - 近期黄金价格大幅波动并创下新高后 终端零售市场出现浓厚的观望情绪 成交从火热降至冰点 [1][3][4] - 全球黄金需求在2025年创下新高 主要由投资需求推动 而金饰需求在数量上走软 [7][8] - 金价上涨带动多家黄金行业上市公司2025年业绩大幅预增或扭亏为盈 [10][11] 市场情绪与终端销售 - 金价高位大幅震荡导致市场观望气氛浓厚 例如1月30日金价下跌后 有商家表示当天一单成交都没有 [1][3][4] - 金价波动剧烈 销售人员需频繁刷新实时金价 客户因价格高位震荡而犹豫不决 [2][4] - 金价上涨时 黄金及相关产品（如银镀金）受到追捧 同时“海峡金”等回收或交易平台因价格更便宜而走红 [6] 全球黄金需求趋势 - 2025年全球黄金总需求达5002吨 创下历史新高 [8] - 投资需求是核心推动力 2025年全球黄金投资需求攀升至2175吨 首次站上2000吨以上水平 [8] - 全球黄金ETF在2025年净增持801吨 创历史第二高年度增量 [8] - 全球金条和金币需求达1374吨 按价值计约1540亿美元 创12年来新高 中国和印度需求同比增幅分别达28%和17% [8] - 2025年全球金饰需求数量较2024年下降18% 但消费金额同比增长18%至1720亿美元 [8] 黄金行业上市公司业绩 - 山东黄金预计2025年实现归母净利润46亿元至49亿元 同比增长56%至66% 主要受益于金价上行及生产效率优化 [11] - 西部黄金预计2025年实现归母净利润4.25亿元到4.9亿元 同比增长46.78%至69.23% 主要因自有矿山黄金产品销量增加及销售价格上升 [11] - 莱绅通灵预计2025年实现归母净利润5800万元左右 同比扭亏为盈 主要因黄金业务拓展带动营收增长超20%及高毛利产品占比提升 [11]