核心财务表现 - 2025年第四季度录得净亏损1.4亿美元，合每股亏损0.45美元，较上年同期净亏损6.03亿美元（合每股亏损1.87美元）有所收窄 [1] - 调整后每股亏损为0.26美元，低于上年同期每股收益0.77美元，且未达到市场预期的每股收益0.18美元 [1] - 季度净销售额为70.91亿美元，超过市场预期的69.844亿美元，但较上年同期的78.08亿美元下降约9.2% [2] 各业务部门业绩 - 烯烃及聚烯烃-美洲部门：收入同比下降约15.1%至23.37亿美元，低于市场预期的25.36亿美元 [3] - 烯烃及聚烯烃-欧洲、亚洲及国际部门：收入同比下降5.5%至23.36亿美元，低于市场预期的23.78亿美元 [4] - 中间体及衍生物部门：销售额为21.53亿美元，同比下降约9%，低于市场预期的22.03亿美元 [4] - 高级聚合物解决方案部门：收入为7.77亿美元，同比下降约6%，低于市场预期的8.37亿美元 [4] - 技术部门：收入为1.77亿美元，同比增长约2%，超过市场预期的1.37亿美元 [5] 现金流与资本配置 - 2025年全年经营活动产生现金流23亿美元 [6] - 第四季度资本支出为4.5亿美元，2025年全年为19亿美元 [6] - 2025年通过股息和股票回购向股东返还20亿美元 [6] - 季度末持有现金及现金等价物34.5亿美元，总可用流动性为81亿美元 [6] 业绩驱动因素与挑战 - 第四季度大多数业务利润率下降，主要由于原料和天然气成本上升、维护活动增加以及季节性需求疲软导致产品价格承压 [3] - 聚乙烯销量因维护活动和季节性需求降低而下降 [3] - 欧洲地区的销量也受到维护活动和需求降低的影响 [3] 公司运营展望与计划 - 公司计划使运营率与全球需求保持一致，目标为：烯烃及聚烯烃美洲部门利用率85%，烯烃及聚烯烃EAI部门利用率75%，中间体及衍生物部门利用率85% [8] - 在北美，库存紧张、风暴相关的供应中断和季节性需求支撑聚乙烯价格上涨，而欧洲预计将出现季节性需求复苏 [7] - 含氧燃料的盈利能力在经历波动的2025年后可能趋于正常化，利润率预计在2026年第一季度末有所改善 [7] - 公司将现金改善计划目标从11亿美元上调至13亿美元，完成期限为2026年底 [9][10] 市场表现与行业对比 - 公司股价在过去一年中下跌了34%，而Zacks多元化化工行业指数同期下跌了21.7% [11]