We've all likely heard the phrase: men lie, women lie, numbers don't. This can pertain to a number of things. But in the case of LyondellBasell Industries ( LYB ), this references theirFormerly known as "The Dividend Collectuh." Top 1% of financial experts on TipRanks. Contributing analyst to the iREIT+Hoya Capital investment group. Dividend Collection Agency is not a registered investment professional nor financial advisor and these articles should not be taken as financial advice. This is for educational ...

文章核心观点 - 文章作者是一位专注于股息投资的个人投资者 其投资策略是买入并持有高质量的蓝筹股、商业发展公司和房地产投资信托基金 目标是未来5-7年内依靠股息收入补充退休金 [1] - 作者自称“股息收集者” 并是TipRanks平台上排名前1%的金融专家 同时是iREIT+Hoya Capital投资集团的贡献分析师 [1] - 文章内容仅为教育目的 不构成财务建议 作者鼓励读者进行独立的尽职调查 [1] 作者背景与立场 - 作者是一名海军退伍军人 其投资目标是帮助工薪阶层和中产阶级建立由高质量、支付股息的公司组成的投资组合 [1] - 作者在文章所提及的任何公司中均未持有股票、期权或类似衍生品头寸 并且在未来72小时内也无计划建立任何此类头寸 [2] - 文章表达作者个人观点 作者除来自Seeking Alpha的报酬外 未因本文获得其他补偿 与文中提及的任何公司均无业务关系 [2] 平台免责声明 - 文章发布平台Seeking Alpha声明 过往表现并不保证未来结果 其提供的任何内容均不构成针对特定投资者的投资建议 [3] - Seeking Alpha并非持牌证券交易商、经纪商、美国投资顾问或投资银行 其分析师为第三方作者 包括可能未经任何机构或监管机构许可或认证的专业投资者和个人投资者 [3]

评级与目标价调整 - BMO Capital Markets将利安德巴赛尔股票评级从“与大盘持平”下调至“跑输大盘” [1] - 目标价从48美元下调至36美元 [1] 下调原因与核心观点 - 大宗商品和财务压力加剧，可能持续拖累公司直至2026年 [1] - 目标价下调反映了与大宗商品需求疲软、利润率承压以及短期缺乏改善催化剂相关的持续挑战 [1] - 关键大宗商品市场基本面恶化程度超出预期，限制了公司在2026或2027年实现实质性盈利复苏的可能性 [1] - 尽管管理层努力改善资产负债表，但当前状况可能继续对公司股价构成压力 [1] 公司业务背景 - 利安德巴赛尔成立于2000年，是全球最大的聚丙烯生产商和聚烯烃工艺领导者 [1] - 产品涵盖环氧丙烷衍生物、生物燃料及聚丙烯化合物，广泛应用于汽车、电子电器、包装和医疗等领域 [1] 管理层措施与潜在影响 - 管理层近期采取了更为保守的财务立场 [1] - BMO认为这为潜在股息削减提供了支持，旨在增强自由现金流并改善信用指标 [1] - 但这些防御性措施可能难以抵消业务面临的更广泛结构性阻力 [1]

分析师背景与研究方法 - 分析师Sensor Unlimited拥有金融经济学博士学位，是一名定量建模师，过去十年专注于抵押贷款市场、商业市场和银行业研究 [2] - 其研究领域涵盖资产配置和交易所交易基金，特别是与整体市场、债券、银行及金融板块、住房市场相关的ETF [2] - 其主导的投资研究小组“Envision Early Retirement”通过动态资产配置，提供经过验证的解决方案，旨在实现高收入和高增长，同时隔离风险 [2] 服务内容与产品特点 - 提供两个模型投资组合：一个用于短期生存/提取资金，另一个用于积极的长期增长 [2] - 服务特色包括：通过聊天直接沟通讨论投资想法、每月更新所有持仓信息、税务讨论以及应要求提供个股代码分析 [2] - 提供100%无风险试用，让用户无需支付昂贵的市场学费即可体验其验证过的方法 [1]

评级与目标价变动 - Fermium Research将LyondellBasell的评级从买入下调至持有 同时维持50美元的目标价 [1] 近期股价与经营表现 - 2025年以来公司股价下跌超过40% [2] - 2025年第三季度营收为77.3亿美元 较去年同期下降10% [2] - 2025年第三季度EBITDA亏损8.35亿美元 而去年同期为盈利11.7亿美元 [2] - 公司面临投入成本上升 产品需求疲软以及竞争加剧的压力 [2] 现金流与财务目标 - 2025年第三季度现金转化率达到135% 突显了现金改善计划的进展 [3] - 公司有望实现2025年产生6亿美元现金流的目标 并预计在2026年底实现至少11亿美元的现金流 [3] - 第三季度产生9.83亿美元的经营性现金流 并通过股息向投资者返还了4.43亿美元 [3] 公司业务概况 - LyondellBasell是一家全球性化工公司 是全球最大的聚合物生产商之一 也是聚烯烃技术的领导者 [4]

文章核心观点 - 新闻汇总了全球多家化工、材料及农业公司在2025年第三季度或相应财季的财务业绩，揭示了行业整体面临营收压力但部分公司盈利能力出现分化或改善的态势 [1][2][3][4][5][6][7][8][9][10][11][12][13][14][15][16][17][18][19][20][21][22][23][24][25][26][27][28][29][30][31][32][33][34][35][36][37][39][40][41][42][43][44][45][46][47][48][49][50][51][52][53][54][55][56][57] 欧洲化工企业业绩 - **巴斯夫**2025年第三季度销售额152.3亿欧元，同比下降3.2%，营业利润(EBIT)2.78亿欧元，同比增长11.4%，但净利润1.72亿欧元，同比下降40% [1] - **利安德巴赛尔**第三季度销售额77.27亿美元，净亏损8.9亿美元，上年同期为净利润5.73亿美元 [2] - **英力士集团**第三季度营收34.18亿欧元，营业利润1.13亿欧元，本期亏损5650万欧元，上年同期为利润2.83亿欧元 [3] - **赢创**第三季度销售额33.91亿欧元，调整后EBITDA利润4.48亿欧元，净亏损1.06亿欧元，上年同期净利润2.23亿欧元 [4] - **科思创**第三季度销售额31.71亿欧元，同比下降12%，EBITDA利润2.42亿欧元，同比下降15.7%，净亏损4700万欧元，上年同期净利润3300万欧元 [5][6] - **帝斯曼芬美意**第三季度销售额30.7亿欧元，同比下降5%，调整后EBITDA利润5.4亿欧元，与上年同期5.41亿欧元基本持平 [7] - **西卡**2025年前9个月净销售额85.78亿瑞士法郎，同比下降3.8%，净利润8.71亿瑞士法郎，同比下降5.6% [8] - **汉高**第三季度集团销售额51.47亿欧元，名义下滑6.3%，其中粘合剂技术业务销售额约31.45亿美元，下滑3.3%，消费品牌业务销售额24.02亿欧元，下滑9.5% [9] - **阿科玛**第三季度销售额21.87亿欧元，同比下降8.6%，EBITDA利润3.1亿欧元，同比下降23.8%，调整后净利润7800万欧元，同比下降53.6% [10] - **Syensqo**第三季度净销售额15.17亿欧元，同比下降7.1%，归属公司股东净利润1.1亿欧元，同比下降31.8% [11] - **朗盛**第三季度销售额13.38亿欧元，同比下降16.3%，净亏损7700万欧元，上年同期净利润100万欧元 [12] - **索尔维**第三季度净销售额10.44亿欧元，同比下降9.7%，归属公司股东净利润8800万欧元，同比下降15% [13] - **科莱恩**第三季度净销售额9.06亿瑞士法郎，同比下降9%，但EBITDA利润1.59亿瑞士法郎，同比增长14% [14] - **庄信万丰**上半财年除去贵金属业务销售额12.79亿英镑，同比下降9%，但营业利润1.42亿英镑，同比增长34%，税后利润8600万英镑，同比增长30% [15] 亚洲化工企业业绩 - **荣盛石化**第三季度营收791.85亿元，同比下降5.67%，但归母净利润2.86亿元，同比大幅增长1427.94% [15] - **沙特基础工业公司(SABIC)**第三季度营收343.33亿沙特里亚尔，营业利润16.63亿里亚尔，净利润11.35亿里亚尔，均低于上年同期 [16] - **恒力石化**第三季度营收534.96亿元，同比下降17.98%，但归母净利润19.72亿元，同比增长81.47% [17] - **万华化学**第三季度营收533.24亿元，同比增长5.52%，归属净利润30.35亿元，同比增长3.96% [18] - **三菱化学集团**上半财年销售营收17991.24亿日元，同比下降10.5%，但归属母公司净利润1101.32亿日元，同比大幅增长169% [19] - **台化**第三季度营收新台币695.76亿元，营业亏损新台币2.15亿元，但归属母公司净利润新台币17.8亿元，实现扭亏为盈 [20] - **南亚塑胶**第三季度营收新台币642亿元，税后净利润新台币40亿元，远高于上年同期的4.9亿元 [21] - **台塑**第三季度营收新台币417.18亿元，本期净亏损新台币6.02亿元，但亏损额较上年同期的30.92亿元收窄 [22] - **旭化成**上半财年净销售额14863.68亿日元，营业利润1089.15亿日元，与上年同期基本持平 [23] - **东方盛虹**第三季度主营收入312.45亿元，同比下降11.91%，归母净亏损2.6亿元 [24] - **信越化学**上半财年净销售额12845.22亿日元，同比增长1.4%，但营业利润3339.35亿日元，同比下降17.7% [25] - **东丽**上半财年营收12343.1亿日元，同比下降4.6%，归属母公司净利润369.35亿日元，同比下降33.5% [26] - **恒逸石化**第三季度营收279.25亿元，同比下降7.07%，归母净利润440.79万元，同比增长102.21% [27] - **LG化学**第三季度销售额111962亿韩元，同比减少11.3%，但营业利润6797亿韩元，同比增加38.9% [28] - **住友化学**上半财年销售营收10954亿日元，营业利润1037亿日元，归属母公司净利润397亿日元，上年同期为净亏损65亿日元 [29] - **桐昆股份**第三季度营收232.39亿元，同比下降16.51%，但归母净利润4.52亿元，同比大幅增长872.09% [30] - **乐天化学**第三季度销售额47860亿韩元，同比下降5.8%，净亏损1640亿韩元，亏损额较上年同期的5140亿韩元收窄 [31] - **三井化学**上半财年销售营收8136亿日元，营业利润279亿日元，归属母公司净利润78亿日元，均低于上年同期 [32] - **新凤鸣**第三季度主营收入180.51亿元，同比上升0.71%，归母净利润1.6亿元，同比上升13.42% [33] - **力森诺科**前九个月营收9863亿日元，营业利润215亿日元，归属母公司净利润60亿日元，均大幅低于上年同期 [34] - **云天化**第三季度营收126.07亿元，同比下降14.42%，但归母净利润19.68亿元，同比增长24.30% [35] 美国化工企业业绩 - **陶氏**第三季度净销售额99.73亿美元，归属公司普通股东净利润6200万美元，远低于上年同期的2.14亿美元 [36] - **艺康**第三季度净销售额41.65亿美元，同比增长4%，但归属公司净利润5.85亿美元，同比下降21% [37] - **杜邦**第三季度净销售额30.72亿美元，归属公司普通股东净亏损1.23亿美元，上年同期为净利润4.55亿美元 [39] - **伟思磊**第三季度净销售额28.38亿美元，归属公司净亏损7.82亿美元，上年同期为净利润1.08亿美元 [40] - **国际香精香料公司(IFF)**第三季度净销售额26.94亿美元，同比下降8%，归属公司股东净利润4000万美元，同比下降31% [41] - **塞拉尼斯**第三季度净销售额24.19亿美元，净亏损12.75亿美元，上年同期为净利润1.17亿美元 [42] - **伊士曼化工**第三季度销售额22.02亿美元，归属公司净利润4700万美元，低于上年同期的1.8亿美元 [43] - **亨斯迈**第三季度营收14.6亿美元，归属公司净亏损2500万美元，亏损额较上年同期的3300万美元有所收窄 [44] 工业气体行业业绩 - **林德**第三季度销售额86.15亿美元，公司净利润19.29亿美元，高于上年同期的15.5亿美元 [44] - **液化空气**第三季度集团营收65.99亿欧元，略低于上年同期的67.62亿欧元 [45] - **空气产品**第四财季销售额31.67亿美元，归属公司净利润490万美元，同比大幅下降，整个财年净亏损3.95亿美元，上年为净利润38.28亿美元 [46] 作物科学行业业绩 - **先正达集团**第三季度营业收入64亿美元，同比下降6%，但集团EBITDA为9亿美元，同比增长28% [47] - **拜耳**第三季度集团销售额96.6亿欧元，作物科学部门销售额38.58亿欧元，EBIT亏损11.87亿欧元，集团净亏损9.63亿欧元，但亏损额较上年同期大幅收窄 [48] - **科迪华**第三季度净销售额26.18亿美元，归属公司净亏损3.2亿美元，亏损额较上年同期的5.24亿美元收窄 [49] 化肥行业业绩 - **Nutrien**第三季度销售额60.07亿美元，净利润4.69亿美元，远高于上年同期的2500万美元 [49] - **雅苒**第三季度营收和其他收入41.08亿美元，净利润3.2亿美元，高于上年同期的2.86亿美元 [50] - **美盛**第三季度净销售额34.52亿美元，归属公司净利润4.11亿美元，远高于上年同期的1.22亿美元 [51] - **CF Industries**第三季度净销售额16.59亿美元，归属普通股东净利润3.53亿美元，高于上年同期的2.76亿美元 [52] 涂料行业业绩 - **PPG工业**第三季度净销售额40.82亿美元，同比增长1%，净利润4.44亿美元，与上年同期持平 [52] - **阿克苏诺贝尔**第三季度营收25.47亿欧元，同比下降5%，归属股东净亏损1.94亿欧元，上年同期为净利润1.63亿欧元 [53] - **日涂控股(立邦)**前九个月营收13183.78亿日元，同比增长7.8%，归属母公司净利润1343.36亿日元，同比增长38.6% [54] - **宣伟**第三季度净销售额63.58亿美元，净利润8.33亿美元，其中涂料零售集团净销售额38.37亿美元，同比增长5.1% [55] - **艾仕得**第三季度净销售额12.88亿美元，归属普通股东净利润1.1亿美元，略高于上年同期的1.01亿美元 [56] - **三棵树**第三季度营收35.75亿元，同比增长5.62%，归母净利润3.08亿元，同比增长53.64% [57]

股价表现与市场反应 - 利安德巴塞尔工业公司股票连续第四个交易日下跌 周四收盘下跌6.24% 报每股43.16美元 盘中最大跌幅达6.7% [1] - 公司股票被列为近期表现最差的股票之一 出现在“10只失去动力的股票”名单中 [1] - 股价下跌的主要原因是除息日和股权登记日后 投资者为获得下一季度股息而调整投资组合 [1] 股息与股权登记信息 - 公司宣布每股派发1.37美元的股息 股权登记日为12月1日 除息日为12月8日 [2] - 股息派发是基于公司第三季度的业绩表现 [3] 第三季度财务业绩 - 公司第三季度净亏损8.9亿美元 而去年同期净利润为5.73亿美元 业绩大幅下滑 [3] - 业绩转亏主要受12亿美元特定项目拖累 包括非现金资产减记、交易产生的成本、现金改善计划以及已终止经营业务 [3] - 销售额及其他营业收入同比下降10% 从去年同期的86.04亿美元降至77.27亿美元 [4] 管理层评论与公司计划 - 公司首席执行官表示 公司继续在充满挑战的市场环境中前行 同时专注于创造长期价值 [4] - 现金改善计划正按部就班进行 目标是在2025年实现6亿美元 并在2026年底前至少实现11亿美元 具体措施包括降低固定成本、管理营运资本和优化资本投资以增强自由现金流 [5]

核心观点 - 文章总结了一份关于利安德巴塞尔工业公司的看涨论点 但整体分析揭示了公司面临的多重挑战 包括业务高度周期性、定价权弱、财务杠杆高以及环境压力 最终给出了明确的“卖出”立场 [1][4][5] 公司业务与运营 - 公司是一家全球性化学品公司 生产乙烯和聚烯烃等基础化学品 产品广泛应用于消费品、包装、汽车零部件和耐用产品 [2] - 公司业务高度周期性 严重依赖大宗商品价格 导致定价权极弱 [2] - 技术部门是公司最盈利的板块 向全球约350家工厂授权聚合物生产方法 2024年收入为6.71亿美元 息税折旧摊销前利润率高达50% 但相对于整体业务而言 该高利润部门未被充分利用 [2] - 其他业务部门 包括烯烃、聚烯烃、炼油以及创新与开发部门 经营困难 利润率为负或仅为较低的个位数 这反映了其业务中固有的激烈价格竞争和大宗商品价格波动风险 [3] - 历史上 公司利用了美国廉价的页岩气和规模优势 但近期收入增长放缓以及多个季度出现亏损 突显了其大宗商品驱动模式的风险 [3] - 在运营层面 公司面临环境和声誉压力 包括污染物排放和温室气体排放上升 而其向环保解决方案转型的举措有限且激励不均 [3] 财务状况与估值 - 截至2024年11月28日 公司股价为48.99美元 其追踪市盈率和远期市盈率分别为104.96和12.89 [1] - 资产负债表显示权益为正 但仅有18.1亿美元现金 而债务高达133.3亿美元 相对于流动性而言 公司杠杆率显著 增加了运营风险 [4] - 估值模型 包括零增长现金流折现模型 显示股价有一定上行空间 但大宗商品价格的不可预测性、薄弱的定价权以及护城河的结构性限制 使得公司成为一个高风险标的 [4] 历史背景与对比 - 此前在2024年11月曾覆盖过对伊士曼化工公司的看涨论点 该论点强调了公司从出口管制变化中获得的优势及其在民用应用方面的强大合规性 但自覆盖以来 该公司股价已下跌约38.58% 因该预期并未实现 [5] - 当前对利安德巴塞尔的分析分享了逆向观点 但强调了公司面临大宗商品周期性和弱定价权的风险 [5]

公司概况与市场表现 - 公司是全球领先的化工企业，生产化学品、聚合物和燃料，业务遍及100多个国家，服务于包装、电子和汽车等行业 [1] - 公司当前股价为46.02美元，市值约为148.1亿美元，在纽约证券交易所的日成交量为5,960,429股 [2][4] - 过去一年中，公司股价最高达到80美元，最低触及41.58美元 [4] 近期股价动态与评级 - 自2025年5月以来，公司股价已下跌22%，导致其评级从“买入”被下调至“持有” [2][5] - 在最近一个交易日，公司股价下跌3.68%或1.76美元，交易区间在45.95美元至48.53美元之间 [2] - 费米研究于2025年12月3日为公司设定了50美元的目标价，以当前46.35美元股价计算，潜在上涨空间约为7.87% [1][5] 财务状况与估值 - 公司财务状况有所改善，利润率与现金流表现更好，这得益于严格的资本支出和一项11亿美元的现金改善计划 [3][5] - 公司目前的企业价值倍数较高，约为9.2倍EV/EBITDA，这是由于较低的远期盈利预测和结构性需求复苏的不确定性所驱动 [3][5] - 公司的战略举措旨在稳定其财务状况并支持长期增长 [4]

公司业绩表现 - 第三季度业绩表现良好 超出市场预期 [2] - 美洲地区的烯烃和聚合物业务复苏表现优异 [2] - 由于未进行Channelview工厂的检修 该季度业绩受益 该次检修是公司历史上最长的检修之一 对业绩的影响约为2亿美元 [2] - 含氧燃料业务出现一定程度的复苏 该业务在夏季曾非常低迷 [3] 公司运营与战略 - 高级聚合物解决方案业务转型持续进行中 [3]