核心业绩表现 - 2025年全年总收入同比下跌11%至99.50亿港元 主要受物业销售收入大幅减少影响[1] - 股东应占基本纯利逆势上升3%至32.02亿港元[2] - 下半年经营表现明显优于上半年 自5月起商场租赁重拾增长[2] 物业租赁业务 - 核心物业租赁收入仅同比下降1% 整体业务保持韧性[1][2] - 整体零售租出率维持高位 内地为96% 香港为95%[2] - 去年第四季度客流、出租率及零售额几乎均创新高[2] - 写字楼市场承压明显 对整体租赁收入形成拖累[2] 公司战略与运营 - 将“差异化”作为核心竞争策略 2025年在不同城市共引入约200个品牌以应对商场同质化竞争[2] - 调整品牌策略 将部分内地餐饮品牌引入香港市场[2] - 推出“恒隆V.3”策略 集中于核心城市扩展业务、提升顾客体验 通过高资本效益和审慎甄选的投资项目巩固业务[4] - 目前不会激进扩张投资拿地 保持审慎乐观态度[4] 项目进展与展望 - 重点项目有序推进 上海恒隆广场扩建项目于2025年6月封顶 预计2026年下半年开幕[4] - 杭州恒隆广场商场预计于2026年4月开幕 目前预租率约90%[4] - 管理层认为2025年是公司扭转形势、稳步向前的一年 对杭州恒隆广场前景充满期待[4] 写字楼市场观点 - 写字楼市场正处于大周期中“相对吃力的阶段” 但中长期仍具发展空间 看好甲级写字楼资产[3] - 普通写字楼空置压力较大 但核心城市核心区的高品质项目抗周期能力更强 修复节奏领先市场平均水平[3] - 当前办公楼市场核心矛盾在于供需不平衡[3]