2025年第四季度及全年财务业绩 - 2025年第四季度调整后每股收益为11.44美元，超出市场预期的10.56美元，但较上年同期的12.07美元下降5% [1] - 第四季度总收入同比增长3%至39亿美元，超出市场预期的38亿美元 [1] - 2025年全年总收入同比增长1%至143.4亿美元，全年调整后每股收益为44.31美元，较2024年的45.62美元下降3% [15] 核心产品销售表现 - 旗舰产品Eylea在美国的销售额同比大幅下滑52%至5.77亿美元，未达到市场预期的5.92亿美元，主要原因是竞争加剧、患者转向复合贝伐珠单抗以及向高剂量产品Eylea HD过渡 [5] - 高剂量产品Eylea HD在美国的销售额同比增长66%至5.06亿美元，超出市场预期的4.77亿美元 [9] - 与赛诺菲合作的Dupixent销售额同比增长34%至49亿美元，带动来自赛诺菲的合作收入增长35%至16.4亿美元，超出市场预期的16亿美元 [10] - 与拜耳的合作收入总计3.19亿美元，同比下降15% [11] - 肿瘤药物Libtayo全球销售额同比增长16%至4.25亿美元，但未达到市场预期的4.82亿美元 [11] - 降脂药Praluent在美国的净销售额为7300万美元 [12] 成本与费用 - 第四季度毛利率从86%下降至85%，主要由于支持生产运营的持续投资 [13] - 调整后的研发费用同比增长9%至13亿美元，用于推进公司研发管线 [13] - 调整后的销售、一般及管理费用同比增长1%至6.91亿美元 [13] 资本配置与股东回报 - 2025年2月，董事会授权了一项新的股票回购计划，额外回购高达30亿美元的普通股 [14] - 2025年第四季度，公司斥资6.71亿美元回购股票，截至2025年12月31日，仍有约15亿美元的回购额度可用 [14] 研发管线与监管进展 - 2025年11月，欧盟委员会批准Dupixent用于治疗慢性自发性荨麻疹 [16] - 2025年11月，美国FDA批准Eylea HD用于治疗视网膜静脉阻塞，并批准了针对所有主要适应症（包括湿性年龄相关性黄斑变性、糖尿病性黄斑水肿、糖尿病性视网膜病变和视网膜静脉阻塞）的每四周一次给药方案，增强了用药灵活性 [17] - 2025年10月和11月，美国FDA和欧盟委员会分别批准Libtayo作为辅助疗法，用于治疗手术后和高风险复发的皮肤鳞状细胞癌患者，使其成为该适应症首个且唯一获批的免疫疗法 [18][19] - 公司与Tessera Therapeutics就开发基因编辑疗法TSRA-196的合作协议于本月生效，Regeneron将负责后续的全球开发和商业化 [20] 市场竞争与公司战略 - Eylea销售持续面临压力，主要来自罗氏Vabysmo的激烈竞争，该药物因能同时抑制Ang-2和VEGF-A通路而受到医生青睐 [22] - 公司正积极加强其肿瘤产品组合以实现收入来源多元化，Libtayo的标签扩展有助于抵消眼科领域的不利因素 [23]