文章核心观点 - 作者是一位独立投资者，通过自主管理养老基金进行家庭资产配置，其目标是寻找能产生超额收益的投资机会，投资范围不限行业，持有期从数个季度到数年不等 [1] - 作者的研究方法侧重于基于证据的分析，包括构建和维护包含历史财务数据、关键指标、业绩指引与市场预期对比、估值与同业比较、以及行业领先指标等数据的电子表格 [1] - 作者很少构建详细的多年期现金流折现模型，认为其价值有限，更倾向于评估公司过往表现以及影响DCF估值的五大关键驱动因素：收入、成本与利润率、现金流转化率、资本支出与投资以及利率 [1] - 对于交易倍数很高的公司，作者会使用反向DCF模型来理解市场隐含的增长率预期 [1] - 作者披露其目前未持有所提及公司的头寸，但可能在72小时内建立Meta Platforms公司的多头仓位 [1] 作者研究方法 - 研究覆盖包括分析公司财报、追踪行业新闻与报告、以及关注其他分析师的观点 [1] - 在特定情况下，例如CEO变更时，会对关键领导者的背景和过往业绩记录进行深入研究 [1] - 分析依赖于对历史财务数据、关键指标披露、业绩指引与市场一致预期差异趋势的系统性跟踪 [1] - 持续监控与公司表现同步或领先的关键指标的时间序列数据 [1] 估值分析框架 - 评估重点在于公司历史交付能力和对五大DCF估值驱动因素的广泛展望：收入、成本与利润率、现金流转化、资本支出与投资以及利率 [1] - 对于按过去十二个月或未来一年预期计算估值倍数很高的公司，采用反向DCF分析来解读市场隐含的复合年增长率预期 [1] - 将公司估值与同业进行时间序列比较是分析的一部分 [1]