核心观点 - 苹果公司近期股价面临抛售压力，但多家投行分析师在最新财报后更新了评级与目标价，观点分歧主要集中在iPhone需求可持续性、人工智能战略、成本与利润率压力以及高端产品需求等方面 [1][11] 分析师评级与目标价调整 - 韦德布什：维持“跑赢大盘”评级，目标价350美元 [1] - 罗森布拉特：维持“中性”评级，目标价从250美元上调至267美元 [1] - 高盛：维持“买入”评级，目标价从320美元上调至330美元 [1] - DA Davidson：维持“中性”评级，目标价270美元 [1] - 摩根大通：维持“增持”评级，目标价从315美元上调至325美元 [1] - Needham：维持“持有”评级，未给出目标价 [2] iPhone需求与销售表现 - 公司最新季度iPhone销售表现强劲并创下纪录，指引也保持积极 [3][4][9] - 罗森布拉特分析师认为，历史经验表明如此强劲的iPhone周期可能持续一年，随后将恢复正常，且强劲发布后增长往往会显著放缓 [4][5] - 摩根大通分析师指出，在整体iPhone需求上升中，产品组合呈现有利趋势，消费者更倾向于选择Pro和Pro Max等高端机型 [9] - DA Davidson分析师认为第一季度iPhone加速增长“显著” [8] 人工智能战略与展望 - 韦德布什分析师期待苹果即将公布AI路线图，预计在6月的WWDC上会有更多细节，并认为AI可能为公司带来新的基于订阅的收入流，服务其全球25亿用户 [3][4] - 该分析师认为，当前股价并未反映“AI溢价”，其价值可能达每股75至100美元 [4] - DA Davidson分析师指出，“Apple Intelligence”是本季度亮点，库克称大多数已启用iPhone正在积极使用该功能，这可能成为未来消费者购买决策的“更大因素” [8] - Needham分析师批评苹果与谷歌合作构建AI基础模型是“将灵魂/未来出卖给魔鬼”的短视行为，认为公司应支付更多费用与Anthropic合作以对主要竞争对手谷歌保密数据 [11] 供应链约束与成本压力 - 罗森布拉特和高盛分析师均提到供应链约束限制了公司当季的增长空间 [5][6] - 公司CEO蒂姆·库克表示尚不清楚供应链限制何时能缓解，但未量化其对销售的具体影响 [5] - 高盛分析师指出，鉴于SoC（系统级芯片）限制，苹果将iPhone 18基础型号和iPhone Air 2的发布时间从2026年秋季推迟至2027年春季的可能性增大 [6] - 高盛分析师对利润率前景持谨慎态度，因公司指引第二季度运营费用将环比增长，这将是其财年第二季度首次出现环比增长，且内存价格可能上涨 [7] - Needham分析师认为，利润率压缩和AI增长受限可能导致公司股票上行空间有限 [11] 财务表现与投资者情绪 - 摩根大通分析师认为，创纪录的强劲季度表现展示了公司的执行领导力，应能“安抚投资者的紧张情绪” [9] - 该分析师还指出，收入的强劲表现以及近期产品毛利率韧性带来的可见性，将推动市场共识盈利预期上行 [10] - 截至新闻发布日（周五），苹果股价下跌0.90%至254.97美元，其52周交易区间为169.21美元至288.61美元，过去52周累计上涨7.4% [11]