市场整体状况与短期风险 - 尽管2026年开局强劲，但美国股市出现了一些短期预警信号，最强的牛市也需要回调 [1] - 市场走势往往跟随龙头股，而当前龙头是AI股，对微软财报的不良反应可能在未来几周拖累AI股乃至整个市场 [1] - 当前市场情绪极度看涨，美国个人投资者协会(AAII)调查显示受访者压倒性地倾向于看涨，这是一个反向看跌的信号 [6] - 尽管长期前景受美联储鸽派立场和AI革命支撑，但当前抛物线式商品走势与疲软季节性因素的叠加不容忽视，市场很少直线移动，目前的“耗尽”信号表明可能出现一段盘整期 [8] 人工智能行业与微软公司 - AI龙头微软尽管业绩超出华尔街预期，但其股价经历了自2020年3月新冠疫情以来最差的单日下跌，后于尾盘有所回升 [1] - 投资者抛售股票主要因其资本支出惊人增长，该公司宣布上季度投入375亿美元建设AI数据中心，同比增长66% [1] - 其他担忧包括微软云业务略有放缓，以及对合作伙伴OpenAI的收入过度依赖 [1] - 微软的财报正在给AI行业带来压力 [7] 白银市场与商品走势 - 白银在短短几个月内上涨两倍后，其牛市正以典型的“暴涨见顶”形式结束 [2] - 近期白银显示出多个预警信号，包括创纪录的交易量、价格高于200日移动平均线超过100%，以及多个耗尽缺口 [2] - 历史类似走势曾对市场产生更广泛影响，例如导致标普500指数在未来几周内下跌10% [2] - 白银正经历典型的暴涨见顶，这对股票市场是一个警告信号 [7] 季节性因素 - 在中期选举年的上半年出现回调是常见的 [3] - 根据Carson Research的数据，自1950年以来，以及过去10年和20年，2月是平均回报为负的两个月份之一（另一个是9月） [3] - 2月 notoriously 疲软，且看涨情绪过高 [7]