比特币与传统避险资产表现分化 - 过去一年美元指数下跌超过10% 但比特币价格未能走强 表现令投资者困惑 [1] - 美元走弱推动黄金和白银等贵金属价格创下新高 黄金价格达到5,500美元的历史高位 [1][4] - 比特币价格持续横盘 表现更类似于对流动性敏感的風險資產 而非价值存储工具 [4] 摩根大通对比特币表现的分析 - 历史数据显示比特币价格通常与美元走势相反 但近期的线性关系被打破 [2] - 策略师指出 近期美元走弱主要由短期资金流和市场情绪驱动 而非美国经济增长或货币政策预期的根本性转变 [2] - 美国利率差仍对美元有利 表明美元走弱可能不是结构性趋势 美元疲软可能是暂时的 [2][3] - 若美国经济复苏 可能导致美元指数飙升 这是比特币未能充当传统美元对冲工具的原因 [3] - 在汇率市场由增长和利率动态驱动而非资金流和情绪驱动之前 比特币可能继续落后于传统的宏观对冲工具 [5] 市场资金流向与投资者行为 - 过去一周美国比特币ETF资金流出18亿美元 显示机构对比特币的信心正在减弱 [5] - 链上数据显示 长期持有人在过去30天内出售了约143,000枚比特币 这是自2025年8月以来最快的减持速度 [6] - 比特币批评者认为 作为数字黄金的比特币正在其相对于黄金的光芒 [5] 当前市场状况与数据 - 比特币在交易量低迷的情况下进行盘整 现货需求几乎没有复苏迹象 [6] - 期权市场头寸偏向看跌一方 [6]