核心观点 - 特斯拉股价因2025年首次出现营收下滑以及激进的资本支出计划而遭到抛售 股价较52周高点下跌约14% [1] - 公司宣布将停止生产Model S和Model X 并将工厂优化用于生产人形机器人 这意味着用尚未被证实的机器人潜力替代了车辆销售产生的现金流 [4] - 华尔街分析师对特斯拉的共识评级为“持有” 平均目标价约401美元 暗示较当前水平仍有约4%的潜在下跌空间 [7][8] 财务与运营表现 - 2025年第一季度 公司营收出现有史以来首次下滑 [1] - 2024年第四季度 尽管财报标题数据超预期 但核心电动汽车业务表现不佳 当季交付量同比下降16% [5] - 公司预计2025年资本支出将同比增加一倍以上 达到约200亿美元 主要用于机器人出租车和人形机器人项目 [1] 市场反应与估值 - 财报发布后股价下跌 并已明确跌破100日移动平均线 表明看跌势头可能在接下来几周持续 [6] - 公司估值高昂 远期市盈率超过250倍 结合其向人工智能转型的“投机性” 使得中低风险投资者认为其估值更加岌岌可危 [6] - 瑞银高级分析师Joseph Spak指出 资本支出指引增加了公司未来轨迹的不确定性 由于投资回报时间和能否回报均不明确 持有该股票的风险显著增加 [3] 战略转向 - 公司确认将停止生产Model S和Model X车型 [4] - 战略重心从电动汽车转向人工智能驱动的机器人出租车和人形机器人 但该领域的盈利潜力尚未得到证实 [4][6]